Современные книги по управлению рисками, как правило, изобилуют формулами, графиками и схемами. Причем большая часть таких книг посвящена ценным бумагам, фьючерсам, форвардам, опционам, методам Монте-Карло и т. д., то есть вещам, с которыми мы в обычной жизни сталкиваемся весьма редко. И это неудивительно, ведь методы, которые описываются в этих книгах, придуманы людьми, чья деятельность так или иначе связана с игрой на бирже. Вообще, современная концепция риск-менеджмента многим обязана профессионалам фондового рынка, людям, которые имеют большой опыт работы в условиях неопределенности и деятельность которых всегда связана с риском.
Может сложиться впечатление, что управление рисками – это невероятно сложная технология, применимая только на биржах. Но это совсем не так.
Любой бизнес связан с рисками. Любой успешный бизнес связан с большими рисками. От того, как бизнесмены, менеджеры, инвесторы справляются с этими рисками, зависит их успех.
Кто-то управляет рисками осознанно, кто-то – интуитивно. Но любая деятельность требует управления рисками: управляете ли вы бизнесом или подразделением компании, начинаете новое или развиваете уже начатое дело.
Кто-то управляет рисками лучше, кто-то хуже. Те, кто управляет хуже, зарабатывают меньше, чем могли бы, а теряют больше, чем могли бы потерять. При неграмотном управлении рисками либо при его отсутствии всегда возникают непредвиденные обстоятельства, мешающие, например, реализовать проект в срок; появляются незапланированные издержки, которых вполне можно было бы избежать, просчитав все на несколько шагов вперед. Мало кого такая ситуация может устроить, поэтому очевидно, что рисками нужно управлять систематически и профессионально – это неотъемлемая и необходимая компетенция любого менеджера любого уровня в любой сфере бизнеса. Мы все живем в условиях неопределенности, и чем она выше, тем сложнее принять правильное решение. Управление рисками позволяет видеть за каждым событием, решением, действием, идеей, начинанием всевозможные последствия, прочитывать заранее, каким образом действовать при том или ином развитии событий, быть готовым ко всему. А это, в свою очередь, позволяет уменьшить неопределенность и сделать бизнес более предсказуемым, а значит, успешным.
Метод, который описывается в этой книге, направлен на практическое управление рисками, в нем нет формул, моделей и графиков. Он призван обеспечить ту самую необходимую практическую компетентность в управлении рисками для широкого круга менеджеров. Это книга не про риски фондового рынка и не про построение эффективных портфелей ценных бумаг, а про управление ежедневными рисками. Для управления ежедневными рисками требуются простые и «внятные» методы, причем нюансов и деталей здесь ничуть не меньше, чем в управлении рисками на фондовом рынке.
Предлагаемая методология, которую мы образно назовем «больше зарабатывать, меньше терять», поможет вам систематически и профессионально управлять рисками.
Для того, чтобы систематически и эффективно управлять рисками, нужно научиться:
1. определять риски таким образом, чтобы было понятно, что делать дальше с проектом, бизнесом, компанией для того, чтобы избежать дополнительных издержек и упущенной выгоды;
2. применять на практике методы, позволяющие увидеть всю картину рисков, с которыми вы можете столкнуться или уже сталкивались;
3. определять наиболее критичные риски, чтобы правильно расставлять приоритеты, распределять собственные ресурсы и в первую очередь решать именно первоочередные задачи;
4. определять оптимальные стратегии управления рисками, то есть те действия, не сделав которые вы меньше заработаете или больше потеряете (чем могли бы);
5. создавать «подушку безопасности», планировать свои действия на случай, если риски реализуются;
6. самое главное – реализовывать эти действия! Действия, необходимость которых вы выявили при оценке возможных рисков, которые должны обеспечить управляемость этих рисков, а также защищенность, предсказуемость, прибыльность и конкурентоспособность вашего бизнеса;
7. использовать технологию управления рисками в самых разных ситуациях: при принятии решений, при определении стратегии организации, при управлении проектами и процессами бизнеса, в котором вы работаете.
Те, кто «набил руку» в управлении рисками, спокойно и смело принимают непростые решения, успешнее управляют сложными проектами и процессами, и их жизнь гораздо более предсказуема. У них есть честно заработанное чувство уверенности.
Многие из нас оказывались в ситуациях, когда сложно, а иногда и страшно принимать решения, когда возникает ощущение непредсказуемости и неопределенности относительно того, что будет с бизнесом, любимым делом, проектом.
Действительно, в нашей жизни есть вещи, на которые мы не можем повлиять, и надо отдавать себе в этом отчет. Есть неизлечимые болезни, страшные катастрофы, природные катаклизмы и т. д. Поэтому иногда кажется, что от нас мало что зависит. Но на самом деле есть множество ситуаций, на которые мы можем и должны влиять, и главное – вовремя их увидеть.
Чем бы вы ни занимались, грамотное управление рисками даст вам чувство уверенности, предсказуемости и определенности. Профессионально управляя рисками, вы будете точно знать, что 1) сделали все, что от вас зависит, чтобы ваши планы реализовались, и 2) готовы к любому сценарию развития событий.
Вспомните 1998 год. Представьте себя банкиром. Систематически анализируя риски, вы увидели риск дефолта. Соответственно, вы определили действия, которые нужно предпринять, чтобы смягчить влияние этого риска – например, «выйти» из ГКО, купить доллары. Естественно, эти действия привели к тому, что вы обогнали ваших коллег, которые этот риск не увидели. Вы потеряли значительно меньше, чем они.
Поставьте себя на место директора пейджинговой компании конца 1990-х. Вы увидели бизнес-риск (риск изменения спроса) и вовремя среагировали – переориентировали бизнес (например, стали оказывать услуги контакт-центра и диверсифицировали продуктовую линейку, начав заниматься сотовыми телефонами). Посмотрите, что в результате получили ваши конкуренты, которые этот риск не увидели, а если и увидели, то не среагировали. Очевидно, что вы потеряли меньше, чем они.
Ценность навыка управления рисками в этих примерах сложно измерить, но она очевидна. Кому-то этот навык дан от природы, но, безусловно, управлять рисками могут научиться все. Для этого нужно знать и использовать технологии управления рисками. Эта книга научит вас использовать эти технологии, чтобы сделать вашу жизнь лучше, веселей, спокойней и безопасней.
Основная идея управления рисками очень проста. Для того, чтобы управлять рисками, необходимо:
1. определить, чего мы хотим (начиная новый проект, управляя бизнесом, или вообще – в жизни);
2. понять, что может нам помешать добиться того, чего мы хотим (то есть какие риски могут повлиять на проект или бизнес);
3. придумать план действий по максимальному уменьшению влияния определенных ранее (нежелательных для нас) событий (рисков);
4. предпринять соответствующие действия, чтобы минимизировать влияние рисков в случае их реализации.
Мы все имеем определенный опыт в управлении рисками. Особенно часто, к сожалению, нам приходится работать с рисками, которые уже реализовались. Многие представляют себе, что такое «реализовавшийся риск», однако в начале каждого семинара по управлению рисками я обычно прошу участников подумать и перечислить пять событий, которые:
1. не позволили им получить то, что они хотели;
2. не позволили реализовать запланированное;
3. привели к тому, что они получили меньше, чем могли бы получить;
4. привели к тому, что они потеряли больше, чем могли бы потерять.
Кто-то рассказывает про неожиданное падение фондового рынка, приведшее к значительным потерям. Кто-то обязательно вспомнит про дефолт 1998 года. Кто-то говорит про то, что купил билеты в отпуск дороже, чем мог бы, и что деньги начал хранить «не в той валюте». Кто-то делится часто встречающейся историей про то, что выбрал не тех поставщиков. Всегда встречаются участники-строители, рассказывающие про зиму, которая, как всегда, нежданно наступив, не позволила вовремя достроить объект. В общем, историй – масса. Многие не углубляются в детали и ограничиваются рассказами о решениях, которые побоялись принять, потому что «не знали, что будет и как лучше поступить».
В жизни каждого из нас событий, подобных описанным, было много. Наш успех зависит от того, насколько правильно и заранее мы увидели эти события и продумали план действий. Или от того, насколько готовы мы были к этим событиям в случае, когда повлиять на них не могли. Определите свои «пять событий» и подумайте, можно ли было их предотвратить? Были ли вы к ним готовы?
Все эти события суть риски, которые должны были управляться. И вы ими управляли – в каких-то случаях успешно, а в каких-то – не очень. Последствия рисков, которыми вы управляли эффективнее, были менее болезненными. Реализовавшиеся же риски всегда приводят к ощутимым потерям. Сорвалась выгодная сделка – не заработали столько, сколько могли бы. Угнали незастрахованную машину – потеряли больше, чем могли бы потерять.
Представленная в данной книге технология риск-менеджмента применима на индивидуальном уровне, на отдельных уровнях организаций, а также на общекорпоративном уровне.
Прежде чем перейти к конкретным методам управления рисками, затронем несколько концептуальных аспектов современного риск-менеджмента:
• взаимосвязь прибыльности бизнеса и его безопасности;
• неопределенность, которая лежит в основе бизнеса;
• проблемы принятия решений;
• наиболее распространенные стратегии управления рисками.
В этой главе мы также детально рассмотрим, какую практическую пользу мы должны извлечь из управления рисками.
Владельца любой компании в стратегическом плане интересуют всего две вещи, которые определяют стоимость бизнеса: 1) прибыльность и 2) безопасность. Интерес к прибыли можно даже не комментировать. Это часть управления рисками, которую мы называем «больше зарабатывать». А вот о безопасности, про «меньше терять», стоит поговорить отдельно.
То, что безопасность интересует всех, – очевидно, достаточно зайти в магазин, банк, аэропорт и пр. Но что значит безопасность для бизнеса и каким образом можно ее обеспечить? Как защитить бизнес, а главное, от чего его защищать?
Рассмотрим близкий многим пример – аэропорты. Сегодня в мире идет борьба с терроризмом. У нас в аэропортах всех просят снимать обувь, ремни и т. д. Каждого пассажира внимательно осматривают. Все это делается для того, чтобы обеспечить нашу же безопасность. Очевидно, что, с точки зрения получения прибыли, ни один аэропорт в мире не заинтересован в том, чтобы устанавливать рамки металлоискателей и нанимать служащих для осмотра пассажиров. Аэропорту выгоднее пропустить всех в самолет как можно быстрее, не тратиться за металлоискатели, не нанимать специальных служащих и т. д. Но если произойдет теракт, аэропорт понесет очень большие потери.
Аэропорт в Тель-Авиве. В Израиле с терроризмом борются давно, и кажется, что именно здесь досмотр пассажиров должен быть особенно тщательным. И такой досмотр действительно проводится, но ремни снимать не заставляют (более того, я даже через рамку металлоискателя прошел с большой железной зажигалкой). И никто меня не ощупывал. Потому что система безопасности, то есть система смягчения рисков террористических атак, устроена здесь совсем по-другому. Пассажиры классифицируются по различным категориям после интервью со службами безопасности, а затем, в зависимости от того, в какую группу попал человек, определяется, каким образом с ним работать. Это и есть пример обеспечения безопасности, основанного на риск-менеджменте. Понятно, что гораздо проще провести личный досмотр всех пассажиров, чем проводить беседы и классифицировать их, но с точки зрения удобства пассажиров «тель-авивский» вариант гораздо более гуманный.
Как бы там ни было, безопасность необходима, и в первую очередь для того, чтобы «меньше терять». Причем необходима не только в аэропортах – в любом бизнесе. Но внедрение мер безопасности часто уменьшает прибыль компании и может нанести ей ущерб, особенно при непродуманном подходе. К примеру, компания в целях защиты конфиденциальной информации вводит запрет на использование в офисе мобильных телефонов. Результат – недовольство сотрудников, паника, снижение лояльности персонала. Вряд ли подобная ситуация способствует процветанию бизнеса. А ведь при оценке риска вполне могло оказаться, что подобный запрет не оправдан и не смягчает риск. Существует масса других способов «унести» информацию из компании (на флэшке и т. п.).
Вывод здесь очень простой: единственный способ обеспечить безопасность – действовать на основе систематического управления рисками.
Безопасность – не в запретах, замках и колючей проволоке (сколько в России больших заборов с маленькими дырками, куда можно пролезть), а в разработке эффективных действий и процессов, призванных эту безопасность обеспечить. Поскольку чаще всего подобные действия и процессы «тормозят» бизнес, нужно правильно определить уровень «необходимой и достаточной безопасности, то есть обеспечить баланс «больше зарабатывать, меньше терять». Безопасность ради безопасности, без риск-менеджмента, наносит ущерб бизнесу. Безопасность мы понимаем здесь широко – как общую защищенность бизнеса, обеспечивающую его устойчивость и стабильное развитие.
В целом, всю деятельность организации можно условно разделить на два больших направления: получение прибыли и обеспечение безопасности. Деньги все зарабатывают по-разному. А вот принципы обеспечения безопасности в различных видах бизнеса во многом схожи.
Каковы же критерии стабильности и устойчивости бизнеса? В первую очередь – это соответствие его развития нашим планам, готовность компании к событиям, которые могут привести к отклонениям фактических показателей работы от плановых, а также наличие заранее продуманных мер по избеганию и преодолению последствий таких событий. Если данные условия соблюдаются, отклонение «фактов» от «планов» минимально. А это и есть стабильность, которая, в свою очередь – следствие защищенности.
Таким образом, можно уверенно утверждать, что безопасность должна быть основана на подходах современного риск-менеджмента. Причем систематический риск-менеджмент обеспечивает не только безопасность, но и прибыль.
Следует помнить, что безопасность бизнеса зависит от уровня неопределенности, в которой мы действуем.
На самом деле, в условиях неопределенности действует любая компания. Никто точно не знает, как будут развиваться события в будущем: неизвестно, как будут вести себя клиенты, поставщики, какая будет погода, когда сломается сервер, соберется увольняться ключевой сотрудник и т. д. Речь ведь идет не об абстрактных событиях, а том, что непосредственно влияет на наш бизнес, проекты и процессы, словом – на нашу жизнь.
Работа в условиях неопределенности приводит к тому, что мы сталкиваемся с непредвиденными событиями, которые негативно (или позитивно, но значительно реже), влияют на нашу жизнь. Учиться же работать в условиях неопределенности лучше всего у профессионалов. Наиболее ярким примером действий в условиях неопределенности является работа на фондовом рынке (как, впрочем, и в любом другом инвестиционном бизнесе).
Если провести воображаемый опрос: кто больше времени тратит на управление рисками – игроки фондового рынка или обычные бизнесмены, – то, скорее всего, подавляющее большинство ответов будет в пользу «тружеников биржи». Это верно, однако необходимо уточнение: профессионалы фондового рынка тратят свое время именно на осознанное управление рисками. Они просчитывают различные варианты: что будет в случае падения акций, роста акций, каким образом можно сбалансировать портфель активов, то есть компенсировать падение одной акции ростом другой… Потом они оценивают производные финансовые инструменты, фьючерсы, опционы и т. д. Такая предусмотрительность вполне объяснима – на фондовом рынке недостаточное управление рисками сразу чувствуется – приводит к убыткам. Тот, кто правильно спрогнозировал развитие событий, основываясь, скорее всего, на предыдущем опыте (статистике), обычно принимает правильное решение и в итоге получает прибыль. Причем получает ее систематически, как, например, Уоррен Баффетт.
Не зря этот человек, по праву считающийся одним из наиболее успешных инвесторов нашего времени, однажды сказал: «Риски возникают тогда, когда вы действуете наугад». Действительно, большая часть рисков реализуется из-за того, что инвесторы либо не планируют свои действия, либо планируют, не просчитывая варианты развития событий. Или же планируют, но потом планом не руководствуются. А если и руководствуются, то не корректируют его в соответствии с непредвиденными обстоятельствами, которые имеют место практически в любой сфере.
Логика управления рисками на фондовом рынке и в «неинвестиционном» бизнесе одна и та же. Ведь неопределенность на фондовом рынке является результатом неопределенности в реальной жизни. Почему же те, кто покупает и продает ценные бумаги, рыночная стоимость которых зависит от реальных показателей работы компаний, их выпускающих, тратят на управление рисками больше времени, чем те, кто этими компаниями непосредственно управляет?
Во многом так происходит потому, что, как ни парадоксально, рынок ценных бумаг довольно сильно стандартизован. Вернее, стандартизована его неопределенность: есть правила проведения торгов на бирже, известны позитивные события, которые могут наступить (в общем случае – рост акций), негативные события (в общем случае – падение акций), существует, наконец, перечень акций, с которыми эти события могут произойти.
В реальной жизни и правил значительно больше, и вместо акций действуют люди, информационные системы, рынки, государство и т. д. А неопределенности в жизни ничуть не меньше, чем на фондовом рынке. Что уж говорить о позитивных и негативных событиях – их бесконечное множество, а главное – наступить они могут одновременно. И управлять рисками, то есть просчитывать различные варианты развития событий, выбирать оптимальный путь, изменять курс и прочее, в жизни значительно сложнее. Поэтому многие методы управления рисками, которые будут рассмотрены далее, разработаны на основе инструментов фондового рынка и адаптированы для широкого применения.
Успех бизнеса зависит от многих факторов, но, так или иначе, эффективные, быстрые и правильные решения – это составная часть любого успеха. Мы уже выяснили, что все решения в бизнесе принимаются в условиях неопределенности. Если уровень неопределенности высокий, то кажется, что преуспевает тот, у кого хорошее чутье или тот, кому попросту везет. Отчасти это так, ведь очень часто говорят, что гениальные менеджеры (Билл Гейтс, Генри Форд, Наполеон и пр.) обладали и обладают потрясающей интуицией.
Что же такое интуиция? На самом деле это врожденная способность к риск-менеджменту. Интуиция (от лат. intueor – пристально смотрю) – способность постигать истину напрямую, без осмысления, логического обоснования и доказательств, путем озарения, внезапного прозрения. Все интуитивные процессы протекают в подсознании. То есть получается, что интуиция – это подсознательный просчет различных вариантов развития событий и неосознанное решение, причем решение оптимальное. А что же такое риск-менеджмент? Это сознательный просчет вариантов, сознательно принятое решение! Умение, которым некоторые люди обладают от природы. Те же, кто развитой интуицией не обладает, могут компенсировать ее отсутствие систематическим применением инструментов риск-менеджмента, о которых вскоре пойдет речь. А тем, у кого интуиция развита, эти инструменты помогут принимать еще более эффективные решения.
Говоря об интуиции в бизнесе, стоит рассмотреть два противоположных подхода к принятию решений – условно назовем их «авантюризм» и «занудство».
Может сложиться впечатление, что анализ аналогичных, уже реализованных проектов, проигрывание различных сценариев, просчет вариантов (что, по сути, и есть управление рисками) непременно делают человека «занудой», который всего боится, а в итоге так ничего и не делает (как героиня сказки братьев Гримм «Умная Эльза»). Сложно представить себе, чтобы такой бизнесмен-зануда реализовал креативный (и, конечно же, рискованный) проект, создал бы успешный и интересный бизнес.
На самом деле это далеко не так. Задача управления рисками заключается не в бесконечном проигрывании различных сценариев, а в принятии правильных, сбалансированных, зачастую рискованных, но осознанно рискованных решений.
«Зануду» приводит в замешательство не управление рисками само по себе, а неспособность отыскать правильное решение в рискованной ситуации. Уговорив себя принять один риск, он вспоминает про другой, и ему начинает казаться, что первый риск на самом деле не такой уж опасный, а вот второй может поставить под удар весь проект. Таким образом, возникает замкнутый круг, а в результате – проблема остается нерешенной. И чаще всего потому, что «зануда» просто не в состоянии правильно оценить риск.