Прежде чем говорить о том, как защитить свои инвестиции, необходимо точно понять, от чего мы их защищаем. Инвестиционный риск – это не абстрактное понятие; это целый спектр угроз, каждая из которых по-своему способна повлиять на ваш капитал. Осознание этих рисков – первый и самый важный шаг к их управлению.
2.1. Систематический и несистематический риск
В мире финансов риски принято делить на две основные категории: систематические и несистематические. Понимание этой разницы критически важно для эффективной диверсификации.
2.1.1. Несистематический риск (Специфический риск)
Несистематический риск, также известный как специфический или диверсифицируемый риск, связан с конкретной компанией, отраслью или активом. Это риски, которые могут быть снижены (или полностью устранены) путем диверсификации.
Примеры несистематического риска:
Риск компании: Отзыв продукции, скандал с руководством, неудачное судебное разбирательство, потеря крупного клиента, забастовка сотрудников. Например, акции компании Boeing сильно упали после крушения самолетов 737 MAX, независимо от общего состояния рынка.
Риск отрасли: Изменение потребительских предпочтений, новые технологии, ужесточение регулирования, внезапное изменение стоимости сырья. Например, появление электромобилей создает существенные риски для производителей двигателей внутреннего сгорания.
Риск проекта: Неудачный запуск нового продукта, провал маркетинговой кампании.
Пример из жизни: Представьте себя владельцем небольшого инвестиционного портфеля, состоящего из акций единственной строительной компании “СтройНадежда”. Вы верите в эту компанию, потому что ваш друг работает там на руководящей должности и убедил вас, что у них все в порядке. Допустим, “СтройНадежда” сталкивается с коррупционным скандалом, или один из ее крупных объектов срывает сроки сдачи из-за технических проблем. Акции компании мгновенно падают в цене. Весь ваш портфель, состоящий только из этих акций, понесет серьезные потери. Это – несистематический риск. Вы могли бы избежать таких потерь, если бы инвестировали не только в “СтройНадежду”, но и в другие строительные компании, а также в компании из других отраслей (IT, энергетика, ритейл) и в облигации.
Диверсификация – это главное оружие против несистематического риска. Распределяя свои инвестиции между большим количеством различных компаний и секторов, вы уменьшаете влияние негативного события, произошедшего с одной конкретной компанией или отраслью, на ваш общий капитал.
2.1.2. Систематический риск (Рыночный риск)
Систематический риск, также известный как рыночный или недиверсифицируемый риск, относится к рискам, которые влияют на весь рынок или всю экономику в целом. Эти риски нельзя устранить путем диверсификации внутри рынка, так как они затрагивают практически все активы.
Примеры систематического риска:
Экономические кризисы: Рецессии, депрессии, стагфляция.
Инфляция: Общее повышение цен и снижение покупательной способности денег.
Изменение процентных ставок: Повышение ставок центральным банком может негативно сказаться на акциях и облигациях.
Политические события: Войны, революции, изменения в государственной политике, торговые войны.
Природные катаклизмы глобального масштаба: Например, пандемия COVID-19, которая затронула почти все мировые рынки.
Геополитические потрясения: Обострение отношений между крупными державами, санкции.
Пример из жизни: В 2020 году мир столкнулся с пандемией COVID-19. Это событие не было связано с какой-либо конкретной компанией или отраслью; оно затронуло мировую экономику в целом. Фондовые рынки по всему миру резко обвалились, независимо от того, насколько “хорошей” была та или иная компания. Даже диверсифицированный портфель из акций различных компаний, скорее всего, понес временные потери. Это – систематический риск. В таких условиях даже самый диверсифицированный портфель из акций будет падать. Однако, диверсификация между классами активов (акции, облигации, золото, недвижимость, иностранные валюты) может помочь. Например, в кризисные периоды часто растут цены на золото или облигации развитых стран, компенсируя падение акций.
Диверсификация в рамках одного класса активов помогает с несистематическим риском. Например, покупка акций 50 разных компаний вместо 1.
Диверсификация между классами активов, географией и валютами помогает смягчить удары систематического риска, хотя полностью его избежать невозможно.
Понимание этой разницы позволяет инвесторам принимать более осознанные решения. Если вы инвестируете только в акции, вы отлично диверсифицируете несистематический риск, покупая много разных акций. Но вы все еще полностью подвержены систематическому риску фондового рынка. Для борьбы с ним вам нужно выходить за рамки акций и включать в портфель другие классы активов.
2.2. Ключевые виды рисков, от которых защищает диверсификация
Помимо систематического и несистематического рисков, существует множество других специфических рисков, которые диверсификация помогает смягчить.
2.2.1. Инфляционный риск
Инфляция – это рост общего уровня цен на товары и услуги, который ведет к снижению покупательной способности денег. Если ваши инвестиции не приносят доход, который опережает инфляцию, вы фактически теряете деньги.
Как диверсификация помогает: В условиях высокой инфляции хорошо себя показывают активы, которые традиционно считаются защитой от неё: недвижимость, сырьевые товары (золото, нефть, промышленные металлы), акции компаний, которые могут переносить рост цен на потребителей. Диверсифицируя портфель, включая эти активы, вы защищаете свой капитал от обесценивания.
Пример из жизни: Бабушка Натальи всю жизнь откладывала деньги на сберкнижке в советское время. Она копила на машину, потом на кооперативную квартиру. Сбережения были значительными. Однако после распада СССР и гиперинфляции эти накопления превратились в пыль. Если бы бабушка могла в то время диверсифицировать свои сбережения, например, купив немного золота, недвижимости или иностранной валюты (если бы это было доступно), она бы сохранила значительно больше. В современных условиях, если вы держите все сбережения на банковском вкладе под 5% годовых, а инфляция составляет 10%, вы теряете 5% покупательной способности каждый год.
2.2.2. Процентный риск
Процентный риск – это риск изменения цен на облигации и другие инструменты с фиксированным доходом из-за изменений процентных ставок. Когда процентные ставки растут, стоимость существующих облигаций с более низкими купонами падает, и наоборот.
Как диверсификация помогает: Диверсификация по срокам погашения облигаций (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные) и по типам облигаций (государственные, корпоративные, с плавающей ставкой) помогает снизить этот риск. Также инвестирование в акции, которые часто растут в период роста экономики и, соответственно, процентных ставок, может компенсировать потери по облигациям.
Пример из жизни: Сергей инвестировал значительную часть своего капитала в долгосрочные государственные облигации, когда процентные ставки были очень низкими. Эти облигации приносили ему фиксированный доход. Однако когда центральный банк начал aggressively повышать ставки для борьбы с инфляцией, стоимость его облигаций на вторичном рынке упала. Если бы он хотел продать их до погашения, он бы понес убытки. Если бы Сергей диверсифицировал свой портфель, включив в него акции или краткосрочные облигации, которые менее чувствительны к изменению ставок, его общие потери были бы меньше.
2.2.3. Валютный риск
Валютный риск – это риск изменения стоимости ваших инвестиций (выраженных в вашей национальной валюте) из-за колебаний обменных курсов валют. Если вы владеете активами, номинированными в другой валюте, и эта валюта обесценивается по отношению к вашей национальной, стоимость ваших активов падает.
Как диверсификация помогает: Хранение сбережений и инвестиций в нескольких разных стабильных валютах (доллар, евро, швейцарский франк, иена) значительно снижает этот риск. Также инвестиции в активы, которые генерируют доход в разных валютах (например, акции международных компаний), помогают защититься от девальвации одной конкретной валюты.
Пример из жизни: Марина, живущая в стране с нестабильной экономикой, держала все свои сбережения в национальной валюте. Когда началась резкая девальвация, она потеряла значительную часть покупательной способности своих денег. Её соседка, Ольга, часть своих сбережений хранила в долларах США, а часть – в евро, а также инвестировала в акции международных компаний через ETF, которые котировались на зарубежных биржах. Когда национальная валюта рухнула, сбережения Ольги в иностранной валюте выросли в рублевом эквиваленте, компенсировав потери по активам, номинированным в местной валюте.
2.2.4. Риск ликвидности
Риск ликвидности – это риск того, что вы не сможете быстро продать свой актив по справедливой рыночной цене, когда вам понадобятся деньги. Некоторые активы, такие как недвижимость, произведения искусства или частные предприятия, могут быть неликвидными.
Как диверсификация помогает: Включение в портфель высоколиквидных активов (акции крупных компаний, государственные облигации, деньги на брокерском счете) наряду с менее ликвидными активами обеспечивает доступ к средствам в случае необходимости.
Пример из жизни: Игорь, предприниматель, вложил почти все свои свободные средства в покупку большого коммерческого помещения, рассчитывая сдавать его в аренду. Через полгода ему срочно понадобились наличные для оплаты дорогостоящей операции родственнику. Однако из-за падения спроса на коммерческую недвижимость он не смог быстро найти покупателя, а если бы и нашел, то пришлось бы продавать со значительной скидкой. Если бы Игорь диверсифицировал свои сбережения, имея часть их в акциях или облигациях, которые можно продать за несколько дней, он бы избежал такой сложной ситуации.
2.2.5. Регуляторный и политический риск
Этот риск связан с изменениями в законодательстве, налоговой политике или политической ситуации, которые могут негативно повлиять на определенные отрасли или рынки.
Как диверсификация помогает: Географическая диверсификация (инвестиции в разных странах) и отраслевая диверсификация помогают защититься от влияния таких изменений в одной конкретной стране или отрасли.
Пример из жизни: Государство ввело новые, очень строгие экологические нормы, которые сильно увеличили расходы для угольной промышленности. Компании, занимающиеся добычей угля, столкнулись с падением прибыли и, соответственно, стоимости акций. Инвесторы, ориентированные только на угольный сектор в этой стране, понесли значительные убытки. Те, кто диверсифицировал свои инвестиции в другие страны или отрасли (например, в возобновляемую энергетику или IT), были значительно менее затронуты.
Понимание всех этих видов рисков позволяет вам строить по-настоящему устойчивый портфель. Диверсификация – это не только про разные классы активов, но и про учет всех этих потенциальных угроз и создание многоуровневой защиты от них.