Введение
В условиях рыночной экономики проблема повышения эффективности операционной деятельности энергомашиностроительных предприятий играет важную роль в развитии конкурентоспособности отрасли. Таким образом, разработка методологии и алгоритмов управления повышением операционной деятельности энергомашиностроительных предприятий представляется весьма актуальной.
Целью книги является ознакомить читателя с методологией повышения эффективности операционной деятельности энергомашиностроительных предприятий на основе критерия максимального дохода от сбыта производимой продукции и учитывающего в расчетах современное состояние производственно-технологических мощностей и социально-экономическую среду (условия).
В книге предложены методы повышения эффективности операционной деятельности, на основе которых разработаны алгоритмы проведения преобразований. Показано, что с помощью разработанных алгоритмов могут быть реализованы мероприятия по повышению эффективности операционной деятельности предприятий энергомашиностроения.
На практике повышение эффективности производственной и управленческой деятельности предприятий энергетического машиностроения реализуется путем выполнения отдельных программ. Эти программы объединяют несколько направлений, которые в свою очередь разбиваются на отдельные мероприятия (задачи), обеспечивающие реализацию этих направлений. При этом мероприятия по своей сути ― различны, не всегда связаны единым процессом хозяйственной деятельности и могут входить в различные направления повышения эффективности.
Практическим решением задачи повышения эффективности операционной деятельности может решаться с использованием разработанного метода исследования критериев оптимальности, построение модели внутрипроизводственного баланса с использованием матричной модели нормативных затрат ресурсов.
Автор постарался в простой и ясной форме изложить методы анализа и проведения диагностики и показать алгоритм разработки мероприятий по направлениям деятельности энергомашиностроительного предприятия.
1. Анализ опыта деятельности предприятий энергетического машиностроения
1.1. Анализ опыта деятельности предприятий энергетического машиностроения — основа выбора направлений улучшения собственной деятельности
Для нахождения эффективного решения, необходимо знать лучший опыт других предприятий, которые имеют успех в похожих условиях.
Цель бенчмаркинга (англ. benchmarking) состоит в том, чтобы на основе исследования деятельности аналогичных предприятий установить потребность в улучшениях и пути достижения (стратегические инициативы) собственного успеха в результате этих изменений.
Бенчмаркинг осуществляется в рамках конкурентного анализа и не является новшеством для большинства предприятий, хотя он является более детализированной и упорядоченной функцией, чем метод или подход конкурентного анализа.
Бенчмаркинг – это процесс определения, понимания и адаптации имеющихся примеров эффективного функционирования компании с целью улучшения собственной работы.
Бенчмаркинг в равной степени включает в себя два процесса: оценивание и сопоставление.
Обычно за образец принимают «лучшую» продукцию и маркетинговый процесс, используемые прямыми конкурентами, работающими в подобных областях, для выявления фирмой возможных способов совершенствования её собственных продуктов и методов работы.
Двумя главными недостатками применения бенчамаркинга являются трудности получения объективных показателей из-за закрытости компаний и различные системы финансового и налогового учёта. Последние не всегда позволяют получить реальные данные по тем или иным направлениям деятельности. Поэтому для получения объективных сопоставительных данных важно выбрать финансовый критерий такого сравнения.
В качестве используемых видов бенчмаркинга для дальнейшего исследования выбраны следующие:
– бенчмаркинг конкурентоспособности – измерение характеристик предприятия, исследования специфических продуктов, возможностей процесса или административных методов и сопоставление их с характеристиками конкурентов;
– бенчмаркинг процесса – сравнение показателей выбранных процессов и ограниченных функций с предприятиями, у которых лучшие характеристики в аналогичных процессах.
При проведении бенчмаркинга выделяют следующие этапы:
– выбор объектов бенчмаркинга;
– сбор и анализ информации;
– определение функций и процессов, требующих улучшения в вашей компании;
– использование результатов бенчмаркинга для разработки методики и программ внедрения улучшения деятельности своего предприятия.
1.2. Выбор объектов бенчмаркинга
В качестве объектов бенчмаркинга могут быть выбраны аналогичные отечественные и зарубежные предприятия машиностроения.
1.3. Сбор и анализ информации бенчмаркинга
Результаты бенчамаркинга показывают, что бизнес которых сопоставим по масштабам, может иметь производительность труда отличающуюся в два и более раз.
Для повышения эффективности деятельности предприятий разрабатываются программы повышения эффективности.
С целью определить основные направления деятельности (стратегические инициативы) и оценить результаты их реализации по указанным программам необходимо разрабатывать и совершенствовать методы комплексной оценки и оптимизации производственной и управленческой деятельности предприятий энергетического машиностроения
1.4. Выбор стратегических целей по повышению эффективности
Стратегические цели компании определяются непосредственно после установления миссии компании и являются фундаментом для процесса управления. Стратегические цели компании ─ это цели, намеченные ее руководством для усиления позиции компании и повышения ее конкурентоспособности.
Установление стратегических целей конкретизирует видение и миссию компании и трансформирует их в конкретные задачи, связанные с направлением деятельности компании, создают рамки для принятия руководством компании управленческих решений по достижению конкретных результатов в определенное время.
Стратегические цели позволяют перевести стратегические идеи в плоскость конкретных измеряемых индикаторов (показателей) и служат основой для формирования конкретных плановых показателей деятельности компании.
Стратегические цели определяют способы повышения эффективности деятельности компании, контроля и дают возможность оценить в целом результаты труда компании (организаций, подразделений, работников).
Инструментом для достижения стратегических целей является разработка программы по повышению эффективности ее деятельности. Ключевой задачей в рамках разработки программы по повышению эффективности является оценка экономического потенциала компании посредством проведения диагностики ее предприятий (организаций).
В представленной работе выделено несколько ключевых областей, в рамках которых компания определяет показатели, направленные на достижение стратегических целей.
2. Комплексная Программа повышения эффективности – инструмент реализации стратегических целей
2.1. Актуальность разработки Программы повышения эффективности
Основной стратегической целью предприятия энергомашиностроения является формирование конкурентоспособной компании, устойчивой в долгосрочной перспективе.
К основным целям компании энергетического машиностроения могут относиться следующие показатели:
– увеличение производительности труда в два раза к 2024 г.;
– рост доли выручки от новой усовершенствованной продукции до 10 % к 2020 г.;
– увеличение производственных мощностей до двух раз к 2024 г.;
– рост рентабельности по EBITDA на 30 % к 2020 г.;
– снижение удельного веса постоянных производственных затрат в выручке на 10 % к 2014 г.;
– сокращение потребления энергоресурсов на 15 % к 2024 г.;
– снижение затрат на закупку товаров, работ и услуг в расчете на единицу продукции на 30 % к 2024 г.
Обеспечить достижение перечисленных выше основных показателей предполагается за счет разработки и реализации Программы повышения эффективности.
3. Исходные данные и объект исследования
3.1. Цель и задачи разработки методики комплексной оценки (диагностики) операционной деятельности предприятия энергетического машиностроения
Цель разработки и применения методики комплексной оценки операционной деятельности предприятия энергетического машиностроения состоит в повышении эффективности его работы за счет разработки и выполнения отобранных по предлагаемой методике мероприятий.
Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:
– оценивается ситуация, в которой находится предприятие;
– выявляются проблемы предприятия;
– устанавливаются требования к оценке и организации проведения комплексной оценки деятельности предприятия;
– устанавливаются обстоятельства, влияющие на ход производственной, хозяйственной и финансовой деятельности предприятия;
– оцениваются производственные возможности, эффективность потребляемых трудовых, материально-технических и финансовых ресурсов;
– выбираются направления улучшения деятельности предприятия;
– оценивается технико-экономический потенциал по выбранным направлениям улучшения;
– вычисляется эффект на EBITDA по операционным расходам предприятия. Анализ изменения величины EBITDA позволяет проследить формирование прибыли по каждой составляющей операционных расходов;
– оценивается суммарный показатель EBITDA;
– ранжируются направления улучшения деятельности предприятия;
– разрабатывается программа реализации мероприятий;
– в соответствии с программой реализации мероприятий обучается персонал предприятия;
– выполняется программа реализации мероприятий.
3.2. Выбор метода оценки результатов производственной и управленческой деятельности предприятия энергетического машиностроения
Как уже было сказано выше, главными недостатками применения бенчмаркинга являются трудности получения объективных показателей из-за закрытости компаний и различные системы финансового и налогового учёта. Последние не всегда позволяют получить реальные данные по тем или иным направлениям деятельности. Поэтому для получения объективных сопоставительных данных важно выбрать надежные критерии такого сравнения.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия играет принципиальную роль в оценке результатов производственной и управленческой деятельности предприятия. Решения по выбору стратегических инициатив удобнее всего принимать ориентируясь на универсальный критерий, при этом он должен рассматриваться в комплексе с другими финансовыми показателями и прочими факторами, влияющими на эффективность производства.
В качестве такого критерия выбран финансовый показатель EBITDA. Для точного расчета показателя EBITDA нужна финансовая отчетность, составленная по стандартам Международной системы финансовой отчетности (МСФО).
Важной причиной выбора этого показателя для оценки операционной деятельности предприятия является его универсальность. Показатель EDITDA позволяет сравнивать компании с различными учетными политиками (например, в части учета амортизации или переоценки активов), различными условиями налогообложения. В частности, в России этот показатель приобрел популярность у аналитиков, так как считается, что он позволяет сравнивать российские компании и их зарубежные аналоги, чтобы получить некую «справедливую» стоимость российских компаний, руководствуясь сравнительным подходом.
Показатель EBITDA отражает сумму прибыли компании до налогообложения, расходов на амортизацию основных средств и нематериальных активов и процентов по полученным кредитам и долгам.
EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – аналитический показатель, равный объему валовой прибыли до вычета из нее начисленных процентов, дивидендов, до уплаты налогов и до вычета из нее амортизации по основным средствам и нематериальным активам.
EBITDA используется при проведении сравнения с отраслевыми аналогами, позволяет определить эффективность деятельности предприятия независимо от её задолженности перед различными кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации.
EBITDA является по существу чистым доходом плюс проценты, налоги, амортизация материальных и нематериальных активов, и может использоваться для анализа и сравнения доходности между различными компаниями и отраслями, поскольку он устраняет влияние финансовых и бухгалтерских решений.
Этот в показатель не используется в системе бухгалтерского учета GAAP, а потому позволяет использовать большую гибкость относительно того, что будет учтено при проведении расчетов, а что нет. Это также означает, что компании часто могут изменять статьи, используемые при вычислении EBITDA в одном отчетном периоде по сравнению с предыдущим.
В настоящее время EBITDA обычно указывается многими компаниями, особенно в техническом секторе.
EBITDA является хорошим показателем для оценки доходности, но не для оценки потока денежных средств. EBITDA также не учитывает наличные средства, необходимые для финансирования оборотного капитала и замену старого оборудования, сумма которых может быть очень существенной. EBITDA часто используется в качестве бухгалтерского «трюка», чтобы приукрасить доход компании. Используя этот показатель необходимо помнить, что инвесторы также рассматривают и другие показатели эффективности, чтобы удостовериться, что компания не пытается скрыть что-то с помощью EBITDA.
Показатель EBITDA не является частью стандартов бухгалтерского учета: изначально он предназначался для анализа привлекательности сделок по поглощению на заемные средства, однако обладает рядом недостатков. Искажения, возникающие при рассмотрении EBITDA, и есть истинная причина того, что многие компании, публикующие в своих отчетах данный параметр для широкого круга инвесторов и аналитиков, делают это с оговорками по поводу понимания данного параметра в контексте отчета.
Финансовый показатель EBITDA используется для определения способности предприятия отвечать по своим обязательствам. Также EBITDA используется финансовыми аналитиками в целях определения стоимости бизнеса.
EBITDA служит для оценки операционных результатов компании и приближен к операционному денежному потоку, так как он очищен от неденежных статей затрат (амортизация). Можно сказать, что EBITDA отражает те денежные средства, которые предприятие заработало в отчетном периоде и сможет потратить их в будущем. Это дает возможность использовать данный показатель для оценки рентабельности инвестиций и резерва самофинансирования.
Особенно заинтересованы в использовании EBITDA компании с большими капитальными затратами, в которых активы приходится списывать на протяжении долгих лет (сталелитейное оборудование, беспроводная связь, кабельное телевидение и др.). В этих отраслях амортизация может доходить до 30 % себестоимости.
Компании (предприятия) с большими авансовыми затратами начали использовать EBITDA, потому что этот показатель делал их бизнес более заманчивым, чем обычная отчетность.
Однако менеджеры многих предприятий, особенно в технологических и телекоммуникационных отраслях, увлекаются показателем EBITDA. Это сокрытие затрат путем акцентирования внимания инвесторов на EBITDA позволяет бизнесу выглядеть сильнее, чем если бы на него смотрели через показатель реального денежного потока. Такой вполне законный способ финансового анализа способен приукрасить результаты. Многие даже считают, что EBITDA является грубым приближением операционного денежного потока и ведет к катастрофе.
Несмотря на все проблемы особенности показателя, в настоящий момент инвесторы и аналитики действительно гораздо больше внимания уделяют EBITDA, нежели чистой прибыли. Так как именно с помощью него, можно определить, сможет ли компания позволить себе в дальнейшем реинвестирование средств в расширение бизнеса, а также обслуживание своих обязательств.
Этот показатель особенно часто используется, когда необходимо провести сравнительную оценку и определить место предприятия в отрасли. В этом случае цель сравнительной оценки состоит в определении стоимости бизнеса на основе рыночной цены аналогичных компаний.
В одной и той же сфере бизнеса организации могут отличаться друг от друга по таким параметрам, как риск, потенциал роста и денежные потоки. В этом случае ключевым становится вопрос о том, как смягчать эти различия при сопоставлении нескольких предприятий. Другими словами, при необходимости оценить компанию на рынке котирующихся акций, нужно сравнивать ее с аналогичным бизнесом. Если бизнес достаточно редок, то найти аналоги довольно трудно. Каждая компания уникальна, а при оценке с помощью сравнительного подхода ее индивидуальные особенности не учитываются.
EBITDA позволяет проследить формирование прибыли на всех уровнях. Кроме того, с помощью EBITDA можно сравнивать похожие по роду деятельности и размерам компании. Действительно, две совершенно одинаковых на первый взгляд компании могут иметь отличающуюся в разы чистую прибыль, в то время как EBITDA первой и второй компании будут примерно равными.
На величину EDITDA не оказывают влияния принятые национальные ставки налогообложения и особенности начисления амортизации, что делает сопоставление данных, полученных от самых различных компаний более корректным.
EBITDA – это промежуточный показатель деятельности компании, позволяющий взглянуть на эффективность компании «если бы» у нее не было ни долга, ни затрат на инвестиции ни финансовых вложений, ни налоговой нагрузки. То есть, фактически, оценить операционный результат бизнеса.
Однако данный показатель не дает полного представления об эффективности деятельности компании. Например, предприятие может бесконечно наращивать уровень долгового финансирования, что может привести к тому, что показатель EBITDA будет на крайне высоком уровне, но чистой прибыли у компании не будет, так как большую часть средств придется выплачивать за обслуживание долга.
Предприятие также может тратить значительные суммы на покупку оборудования и инвестиции, но эти, вполне реальные, затраты не будут отражены в показателе EBITDA.
В рамках системы управления капиталом, действующей в нашей компании, мы рассматриваем вложения в акции компании, как вложения в ее бизнес и привлекательность вложений определяется фундаментальными характеристиками деятельности эмитента. Одной из основных фундаментальных характеристик является чистая прибыль компании. Ведь чистая прибыль – это тот денежный поток, который может быть доступен акционерам, а, следовательно, и является основным критерием эффективности деятельности компании. Таким образом, с учетом количества недостатков показателя EBITDA, на наш взгляд, целесообразнее использовать чистую прибыль как основной показатель при оценке компании. Однако, используя этот показатель, стоит детально анализировать каждую из составляющих прибыли. Если чистая прибыль компании подвержена существенным колебаниям, необходимо четко понимать, из-за чего это происходит, были ли это разовые поступления, рост бизнеса или какие-либо другие причины. Это нужно для того чтобы в итоге получить стабильный прогноз по значению чистой прибыли и в дальнейшем использовать его для прогнозирования стоимости акций компании.
Существует ряд серьезных трудностей, связанных с применением EBITDA в российских условиях:
– в отечественном учете не отражаются адекватно необходимые данные поскольку, информация о начисленной амортизации представлена только в приложениях к основным формам отчетности;
– сложность представляет для внешних аналитиков определение финансовых расходов для EBITDA, поскольку в форме «Отчет о прибылях и убытках» отражаются только нормируемые расходы в соответствии со ст. 269 Налогового кодекса, уменьшающие налогооблагаемую прибыль, что искажает результаты расчета;
– показатель EBITDA не учитывает капитальные затраты компании, однако именно они предопределяют ее будущую доходность, что важно для потенциальных собственников.
Показатель EBIT
Если EBITDA двух предприятий примерно равны, а деятельность предприятий является идентичной, тогда целесообразно проанализировать, как формируется их прибыль. Первое, что необходимо сделать, это вычесть амортизацию из показателя EBITDA. Получим показатель EBIT ― прибыль предприятия до выплаты процентов и налогов.
EBIT = чистая прибыль + расходы по налогу на прибыль – возмещенный налог на прибыль + чрезвычайные расходы – чрезвычайные доходы + проценты уплаченные – проценты полученные,
EBITDA = EBIT + амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам – переоценка активов.
EBITDA больше EBIT на величину амортизации материальных и нематериальных активов. Исключая основные неденежные статьи затрат, такие как амортизация, мы делаем его наиболее приближенным к операционному денежному потоку, поскольку амортизация служит резервом для будущих капитальных вложений и является бухгалтерским начислением.
Если предприятия используют различные методы начисления амортизации (например, одно из них использует ускоренный метод, предполагающий списание значительной части основных средств за первые годы эксплуатации, а второе ― равномерный, предполагающий равные списания в течение всей эксплуатации), если предприятия начали эксплуатацию основных средств в разное время, или если у одного из них незначительное количество основных средств (это предприятие предпочитает лизинг покупке имущества), а у второго их значительно больше, то тогда расхождение в показателях EBIT будет существенным, и его применение будет оправдано.
Однако средства амортизационного фонда никуда не уходят, они остаются у предприятия. Более того, они не облагаются налогами, и поэтому предприятия часто стараются списать значительную часть имущества в виде амортизации в первые же годы использования имущества.
EBIT как показатель финансового результата организации является промежуточным между валовой и чистой прибылью. Это прибыль до налогообложения, которая была бы получена, если бы компания не использовала заемные средства. Она состоит из всех доходов от реализации и связанных с ними поступлений, расходов, в том числе амортизационных отчислений, за исключением процентных и чрезвычайных доходов и расходов и финансового результата от разовых операций. При этом налог на прибыль, который вычитается, необходимо скорректировать на суммы, приходящиеся на доходы и расходы, которые учитывались при определении налогооблагаемой прибыли, но не были включены в расчет EBIT (т. е. процентные и чрезвычайные доходы и расходы).
Оптимальным считается, как минимум, положительное значение EBIT. Однако при наличии у предприятия большого долгового бремени после вычитании процентов по кредитам может получиться и убыток. Поэтому положительное значение показателя иногда сочетается с отрицательным денежным потоком, что не гарантирует прибыли.
Показатель EBT
Теперь исключим из EBIT проценты по обязательствам и получим EBT – прибыль до налогов. Так как различные предприятия формируют источники финансирования разными путями, то и их долговые обязательства будут разными. Кроме того, проценты, под которые предприятия привлекают заемные средства, будут отличаться, и размер выплат тоже будет разным. В отличие от амортизации выплаченные проценты уходят из компании.
После выплаты налогов остается чистая прибыль. Чистая прибыль пойдет на выплату дивидендов акционерам и на развитие предприятия. Величина чистой прибыли является прямым следствием методов расчета амортизации, величины долга и стоимости его обслуживания, а также величины налогов и сборов и способов их оптимизации.
Показатель EBITDA, равно как и его относительные производные, например EBITDA margin (рентабельность по EBITDA), достаточно важен в рамках проведения финансового анализа. Для того чтобы определить, адекватна ли долговая нагрузка компании ее финансовым результатам, можно использовать показатели debt / EBITDA (финансовый долг / EBITDA), EBITDA / процентные платежи.
Показатель EBITDA можно рассчитать по данным бухгалтерского «Отчета о прибылях и убытках», однако дополнительно нужна сумма амортизации основных средство и нематериальных активов, которая не содержится в указанной форме отчетности.
Рентабельность по EBITDA (EBITDA margin) рассчитывается как отношение прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений к выручке от продаж компании (обороту компании). Показатель EBITDA, как и его производные, например EBITDA margin (рентабельность по EBITDA), важен для проведения финансового анализа. Для того чтобы определить, адекватна ли долговая нагрузка компании ее финансовым результатам, можно использовать показатели debt / EBITDA (финансовый долг / EBITDA), EBITDA / процентные платежи.
Отношение долга к EBITDA
Коэффициент отношение долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio) – это показатель долговой нагрузки на предприятие, его способности погасить имеющиеся обязательства (платежеспособности). В качестве показателя поступления средств, необходимых для расчета по долгам организации, в данном случае используется показатель EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Считается, что из показателей финансовых результатов EBITDA более-менее точно характеризует приток денежных средств (точный приток можно узнать только по отчету о движении денежных средств).
Показатель отношения долга к EBITDA показывает платежеспособность компании и часто используется как менеджментом, так и инвесторами, в том числе при оценке котирующихся на бирже публичных компаний.
Совокупные обязательства включают как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность, информацию о которой можно получить из пассива бухгалтерского баланса организации.
Показатель отношения долга к EBITDA ― популярный среди аналитиков коэффициент, очищенный от влияния неденежных статей (амортизации). При нормально финансовом состоянии организации, значение данного коэффициента не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4 – 5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке на предприятие и вероятных проблемах с погашением своих долгов. Для предприятий с таким высоким значение коэффициента проблематично привлечь дополнительные заемные средства.
Как и другие подобные коэффициенты, показатель отношения долга к EBITDA зависит от отраслевых особенностей, поэтому его чаще сравнивают со значениями других предприятий в рамках данной отрасли. Кроме того нужно учесть, что такие статьи расходов, как покупка нового оборудования, влияющие на отток денежных средств, не будут учтены при расчете данного показателя, т. к. и сама покупка не изменяет финансовый результат организации, и амортизационные отчисления не участвуют в EBITDA. Другой важный момент – при оценке показателя исходят из того, что дебиторская задолженность организации исправно погашается покупателями. Если же у предприятия нарастает неоплаченная задолженность покупателей, это, безусловно, ухудшает его платежеспособность, но никак не отражается на соотношении кредиторской задолженности к EBITDA.
Произвести точный расчет показателя EBITDA по российским стандартам отчетности (РСБУ) невозможно, так как формула разрабатывалась для отчетности по формам МСФО и GAAP. Поэтому приблизительно расчет EBITDA по финансовой отчетности по российским стандартам имеет вид:
EBITDA = Прибыль от реализации (стр.50 Ф.№ 2) + Амортизационные отчисления (Форма № 5).
EBITDA = Ппрод + Дпр Рпр + АМ,
где Ппрод – прибыль от продаж; Дпроч – прочие доходы; Рпроч – прочие расходы; АМ – амортизация.
Ппрод = Впрод Спрод Кр Ур ,
где Bпрод – выручка от продаж; Спрод – себестоимость проданной продукции, работ (услуг); Кр – коммерческие расходы; Ур – управленческие расходы.
3.3. Выбор направлений (базы оптимизации) для комплексной диагностики и разработки мероприятий повышения эффективности
В результате общей диагностики деятельности предприятия выбирается состав показателей (база оптимизации деятельности предприятия), изменение которых дает наибольший экономический эффект. Эти показатели объединяются в несколько групп (направлений оптимизации).