II
. Инвестиции, спекуляции и азартные игры
Прежде чем начинать инвестировать свои сбережения, для начала нужно научиться отличать инвестиции от спекуляций и азартных игр.
Важно никогда не ставить знак равенства между инвестициями, спекуляциями и азартными играми. Да, по сути все это – типы вложения свободных денег. Но риски, а самое главное – вероятность получения ожидаемого результата в них кардинально отличаются.
На мой взгляд, наиболее частая причина, по которой начинающие инвесторы теряют свои деньги,– то, что они по причине незнания не видят этой разницы.
Например, существует такой стереотип, что, инвестируя, ты всегда должен быть готов к тому, что потеряешь вложенные деньги. По моему мнению, это не всегда так. Поясню на примере вложений в акции. Представим, что одна акция – это одно зернышко, а индексный фонд акций – это мешок таких же зерен. Так вот, в первом случае, при вложении своих денег в одну или несколько отдельных акций, действительно есть довольно высокий шанс потери вложенных средств – «зернышки могут не взойти». И это будет спекуляцией, по моему определению. А в случае вложения в индексный фонд акций ты «засеиваешь целое поле», поэтому вероятность того, что ты «получишь урожай» во много раз выше. Вот это вложение я определяю как инвестицию.
Поэтому вызывает ухмылку, когда на каком-нибудь форуме человек жалуется, что инвестировал все свои сбережения в акции гипотетической компании «Буратино», а потом все их потерял, когда компания разорилась. Ведь он не инвестировал, а занимался спекуляцией, не осознавая рисков этого типа вложений денег.
То, как я определяю для себя инвестиции, спекуляции и азартные игры, может отличаться от общепринятого мнения. Но мне так удобно, и это работает лично для меня.
Поэтому никогда не смешивай инвестиции, спекуляции и азартные игры ни в своей голове, ни в своем кошельке и осознавай, чем именно ты занимаешься, каждый раз вкладывая свои деньги.
Цель любого вложения денег для меня – это получение прибыли на вложенные деньги.
Есть три типа вложений денег: инвестиции, спекуляции и азартные игры.
Важно четко определить для себя, какие операции вложения моих денег являются для меня инвестициями, какие спекуляциями, а какие по сути являются азартными играми.
Это необходимо понимать, чтобы добиться успеха в достижении моих финансовых целей и принимать правильные решения о вложении моих денег.
Ведь именно из-за путаницы в понятиях, непонимания различий между инвестициями, спекуляциями и азартными играми люди теряют деньги и не добиваются своих финансовых целей, так как в каждом из типов вложений денег работают разные механизмы и разные подходы. Поэтому важно никогда не смешивать между собой инвестиции, спекуляции и азартные игры и держать их отдельно и в голове, и «в кошельке».
Определяются эти типы вложений денег прежде всего с помощью присущего им математического ожидания.
Математическое ожидание в плане вложения денег означает вероятность получения прибыли, помноженную на время.
Если математическое ожидание положительное – это значит, в долгосрочном периоде будет получена прибыль от вложений.
Если оно отрицательное – это значит, в долгосрочном периоде не только будет получен убыток, но и потеряна часть или весь первоначально вложенный капитал.
Единственный случай получать прибыль в долгосрочном периоде – это «играть» в игры с положительным математическим ожиданием.
Игра с положительным математическим ожиданием – это такая игра, в которой присутствует механизм увеличения средств внутри системы, но не за счет других игроков, а за счет внешних по отношению к системе игры источников.
Положительное математическое ожидание всегда должно быть основано на какой-то четко обоснованной предпосылке.
Для получения положительного математического ожидания от вложений они должны быть основаны не на случайных событиях, а на определенных работающих закономерностях. Вкладывая мои деньги, я должен понимать, почему, вследствие каких причин данное вложение принесет мне прибыль, какова вероятность потери вложенных средств и насколько потенциальная прибыль обоснована с точки зрения принимаемых рисков.
Если вложения основаны на случайных событиях, в надежде на удачу и везение, а также если нет четкого понимания сущности того, во что вкладываешь деньги, то такие вложения будут игрой с отрицательным математическим ожиданием, а значит, от них я скорее всего получу только убытки, а не прибыль.
Работающий успешный бизнес – это лучшее место для выгодных вложений, как инвестиций, так и спекуляций.
Бизнес – это экономический механизм, созданный с целью получения прибыли его владельцами и кредиторами.
В бизнес можно вкладывать, становясь его владельцем, то есть осуществляя долевые вложения. Также в бизнес можно вкладывать, становясь его кредитором, осуществляя долговые вложения.
На мой взгляд, разумно и обоснованно вкладывать деньги, становясь совладельцем как всего бизнеса в общем, так и отдельных бизнесов. Но кредитором становиться нужно всего бизнеса в общем, а не одалживать мои деньги конкретному бизнесу, так как это более разумно с точки зрения доходности и рисков.
Вложения в бизнес в общем в инвестициях и удачные вложения в отдельные бизнесы в спекуляциях – это игра с положительным математическим ожиданием.
Вложения в бизнес в общем будут иметь положительное математическое ожидание, так как бизнес в целом приносит прибыль своим владельцам и кредиторам, а убытки одних бизнесов, будут перекрываться прибылью по другим за счет широкой диверсификации, и в итоге все равно будет получена прибыль.
Вложение в отдельный бизнес будет иметь положительное математическое ожидание, только если этот бизнес будет успешным, то есть будет работать и приносить хорошую прибыль своим владельцам и кредиторам.
Инвестиции для меня – это такие вложения моих денег, которые:
1. Имеют обоснованное положительное математическое ожидание.
Инвестиции – это вложения в бизнес в общем, где за счет широкой диверсификации снижаются риски и получается среднерыночная доходность.
В инвестициях положительное математическое ожидание создается за счет успешной работы и роста бизнесов в экономике.
В инвестициях получаешь доход не за счет купли-продажи, а именно за счет владения хорошими активами. Таким образом, в инвестициях прибыль создается не за счет других участников «игры», а за счет самой экономической системы, которая имеет свойство генерировать прибыль ее владельцам и кредиторам.
Правильно осуществленные инвестиции всегда имеют положительное математическое ожидание в долгосрочном периоде.
Во-первых, инвестиции имеют положительное математическое ожидание только в долгосрочном периоде.
То есть, чтобы получить прибыль от инвестиций, должно пройти достаточное количество времени, чтобы экономические явления, создающие положительное математическое ожидание, смогли проявить свой эффект на вложенные деньги.
Во-вторых, положительное математическое ожидание имеют только правильно осуществленные инвестиции.
То есть с большой вероятностью прибыль принесут те инвестиции, которые были осуществлены в согласии с разумными, проверенными временем правилами.
2. Позволяют относительно легко и просто принимать правильные инвестиционные решения и не требуют ни постоянного контроля, ни эксклюзивных знаний или информации, ни дополнительных затрат моей энергии или моих денег на их осуществление.
Инвестиции для меня – это только такие вложения, которые не требуют большого количество времени и сил для управления и принятия решений, которые не имеют больших издержек.
В инвестициях можно просто вложить деньги и спокойно ждать прибыли за счет работы экономических механизмов, поэтому-то доход от инвестиций и называется пассивным доходом – он возникает без моего активного участия.
Инвестиции для меня подобны садоводству.
Ты сажаешь «семечко» (начинаешь инвестировать сбережения), далее из него постепенно вырастает деревце (капитал растет), ты его поливаешь и удобряешь (периодически доинвестируешь средства) и обрезаешь плохие ветки (управляешь капиталом), и в итоге вырастает дерево, приносящее плоды (капитал достигает величины, при которой пассивного дохода с него хватает на жизнь).
В инвестициях я создаю и сохраняю мой капитал, поэтому и никогда излишне не рискую им всем или большей его частью. Да и у дерева может сгнить одна ветка, но это не значит, что умрет дерево, то же самое и капитал – может быть потеряна его часть вследствие определенных обстоятельств, но это не значит, что капитал будет потерян весь и что он со временем не восстановится.
3. Являются юридически надежными и защищенными операциями.
Инвестиции граждан в цивилизованных капиталистических странах защищаются законами государства, так как являются важной частью функционирования рыночной экономики.
Я не доверяю мои деньги кому попало: доверять свои деньги кому попало – это верный способ их потерять.
Очень важно в инвестициях не отдавать свои деньги «волкам в овечьей шкуре», компаниям, которые только выдают себя за инвестиционные фонды, но реально таковыми не являются.
Всегда нужно проверять лицензии, историю и сущность той инвестиционной компании, банка, в который ты вкладываешь свои деньги. То есть банк или управляющая компания инвестиционного фонда должны иметь лицензию, а еще лучше, если фонды компании и акции банка будут котироваться на бирже. Также в идеале хорошо бы точно знать, в какие именно активы компания инвестирует мои деньги.
Пример:
Если компания заявляет, что инвестирует в акции или недвижимость, но на деле (юридически) вкладывая деньги в эту компанию, ты просто передаешь их по договору займа, а сама компания имеет офшорную регистрацию, то перед нами типичный пример мошенников, которые в любой момент могут «прикрыть лавочку» – и ты потеряешь вложенные деньги.
4. Являются вложениями только в производительные активы.
Производительные активы – это такие активы, которые генерируют пассивный доход от их владения.
Виды производительных активов: банковский вклад, облигации, акции, недвижимость.
Преимущество производительных активов перед непроизводительными в том, что вложения в производительные активы в среднем более выгодные.
Во-первых, производительные активы приносят пассивный доход от самого факта владения ими. Непроизводительные активы дохода от владения не приносят и остается надеяться лишь на рост их стоимости, чтобы получить прибыль, что происходит не всегда по разным причинам.
Во-вторых, стоимость производительных активов в среднем растет быстрее, чем непроизводительных.
5. Приносят исторически обоснованную среднерыночную доходность.
Нужно иметь реалистичные ожидания в плане доходности инвестиций, чтобы принимать правильные инвестиционные решения.
Определенные виды активов имеют исторически сложившиеся уровни доходности, на них и нужно ориентироваться в плане ожидаемой доходности.
Нужно с подозрением относиться к вариантам вложений, обещающим доходность в разы выше исторической, не ввязываясь в сомнительные мероприятия, которые только называются инвестициями, но таковыми по сути не являются.
Мой капитал нужно вкладывать разумно, принимая умеренный обоснованный риск. А играть в игры с моим капиталом и неразумно рисковать им мне запрещено.
Инвестиции сами по себе не являются схемой быстрого обогащения.
Поэтому глупо ожидать, что инвестиции сами по себе создадут капитал из ничего, принеся огромную доходность.
Большие деньги можно заработать лишь с помощью создания собственного бизнеса, удачных спекуляций или других авантюрных мероприятий. Ведь в бизнесе за счет работы заемного капитала и эффекта масштаба можно зарабатывать большие деньги. Авантюрное мероприятие, афера – это использование выгодной ситуации, какого-либо преимущества, эксклюзивной информации для получения сверхприбыли.
Инвестиции служат для защиты от инфляции, сохранения покупательной способности и постепенного реального увеличения заработанных и сбереженных мною денег, ресурсов, отложенных на будущее потребление – моего капитала.
Следовательно, моя главная задача в инвестициях – научиться вкладывать мой капитал, так, чтобы сохранять и не терять его, получая в то же время среднерыночную доходность от инвестиций.
Вывод:
Я вкладываю мои сбережения в инвестиции, так как намерен защитить их от инфляции и реально их преумножить за счет роста бизнесов в экономике, принимая разумные умеренные риски.
Спекуляции для меня – это такие вложения моих денег, которые:
1. Могут иметь положительное математическое ожидание.
Спекуляции – это вложения в конкретные бизнесы, либо собственные, либо других людей, ради получения доходности выше среднерыночной за счет принятия более высоких рисков.
Вложение в отдельный бизнес принесет прибыль, только если этот бизнес будет успешным. Но риск состоит в том, что заранее точно предсказать, станет ли выбранный бизнес успешным или нет, невозможно.
Осуществить вложения в конкретный бизнес можно двумя способами:
1) Вложить деньги в доли чужого бизнеса: купить акции компаний на бирже или купить доли бизнеса на внебиржевом рынке.
2) Создать и вкладывать в свой собственный бизнес.
Принцип создания прибыли в спекуляциях: «покупай дешево, продавай дорого».
Вся суть спекуляции состоит в том, чтобы купить ценный актив по выгодной цене и затем перепродать его кому-либо с выгодой.
Во-первых, успех спекуляции зависит от того, какой объект, какой актив был выбран для спекуляции.
Во-вторых, успех спекуляции зависит от того, дешево ли был куплен объект спекуляций относительно рынка, и насколько дороже той цены, за которую он был куплен, его удалось продать.
Можно купить актив и продать его через какое-то время, когда его цена возрастет, – это называется временная спекуляция.
А можно купить актив и сразу же попытаться его продать, либо найдя подходящего покупателя в той же местности, где был куплен товар, либо найти покупателя в другом месте – это называется пространственная спекуляция.
Спекуляции могут иметь положительное математическое ожидание в зависимости от двух ключевых факторов:
1) Удача.
В спекуляциях влияние фактора удачи на результат вложений несравненно выше, чем в инвестициях. В инвестициях деньги вкладываются в бизнес в общем, и поэтому за счет диверсификации риски снижаются. А в спекуляциях деньги вкладываются в какие-то отдельные бизнесы, которые могут как принести хорошую прибыль, так и убыток.
2) Принятие правильных решений.
Значительное влияние правильно принятых решений на результат вложений – это то, что отличает спекуляции от азартных игр, в которых результат зависит только от удачи.
Для принятия правильных решений в спекуляциях нужно хорошо разбираться в объекте спекуляций, в том отдельно взятом бизнесе, в который я вкладываю деньги. Это необходимо, чтобы выбрать такой актив для спекуляции, который будет пользоваться хорошим спросом и который будет востребован на рынке, то есть который можно будет продать с прибылью.
Для принятия правильных решений в спекуляциях нужно хорошо разбираться в рынке, чтобы четко понимать, когда актив стоит дешево, чтобы выгодно его купить, и когда дорого, чтобы выгодно его продать.
Нельзя заниматься спекуляциями, вкладывая деньги наугад. Если не разбираешься ни в объекте спекуляций, ни в выбранном бизнесе, ни в рынке, то такие вложения становятся не спекуляцией, а азартной игрой, в которой, скорее всего, потеряешь деньги.
А чтобы хорошо разбираться в выбранном объекте спекуляций, бизнесе и рынке, необходимо затратить достаточно большое количество сил и времени на изучение, получение опыта и эксклюзивной информации.
Спекуляции – это как спортивное состязание, соревнование, борьба с подобными.
В спекуляциях прибыль создается не только за счет самой системы работающего бизнеса, но и в том числе за счет потерь других участников рынка.
То есть в спекуляциях, в отличие от инвестиций, всегда происходит некое соревнование, конкуренция за результат. Поэтому чтобы иметь прибыль в спекуляциях, нужно всегда быть в курсе ситуации и держать все под контролем, так как есть риск проигрыша, нельзя просто сидеть и ждать прибыли.
Примеры:
1) Если я купил недвижимость дешево относительно цен на рынке, значит, кто-то ее мне продал с убытком, а значит, я выиграл, а кто-то проиграл.
2) Если товар, производимый моим бизнесом, купило большее количество потребителей, то значит, моим конкурентам достанется меньшая доля рынка, то есть я выиграл, а они проиграли.
3) Если я купил акцию, продающуюся на рынке, дешевле ее реальной стоимости, то значит, ее кто-то мне продал с убытком, а значит, я выиграл, а кто-то проиграл.
Конкурентное преимущество спекулянта имеет ключевое значения для успеха в спекуляциях.
Приступать к спекуляциям можно, только четко осознав причину, по которой я получу результаты лучше других участников рынка, причину, по которой я смогу выстоять в конкурентной борьбе. Если не осознаешь своего конкурентного преимущества или его попросту нет, то в спекуляциях успеха не добиться.
Правда, важно именно трезво оценивать свои сильные стороны, так как человеку в силу его психологии всегда кажется, что он лучше других, «выше среднего».
Спекуляции для меня подобны охоте.
Ты рискуешь своими ресурсами (временем, деньгами, жизнью), пытаясь поймать добычу (получить прибыль), и иногда тебе везет, а иногда нет. Да, опыт «охотника» и его способности влияют на результат охоты, однако фактор случайности и везения в охоте также играет очень большую роль.
2. Которые требуют большое количество сил, времени и дополнительных расходов на их осуществление.
Спекуляции требуют больших затрат ресурсов на их осуществление, чем инвестиции, как в плане принятия решений, так и в плане осуществления спекулятивных операций.
В спекуляциях, в отличие от инвестиций, нельзя просто вложить деньги и ждать прибыли. В спекуляциях необходимо работать и постоянно предпринимать усилия для получения дохода, поэтому-то доход от спекулятивной деятельности и является активным доходом.
3. Являются юридически надежными и защищенными операциями.
В спекуляциях, так же как и в инвестициях, нужно беречь свои деньги от мошенников и не вкладывать их куда попало.
4. Могут являться вложениями как в производительные, так и в непроизводительные активы.
В спекуляциях не так важно, в какой актив вкладываешь, производительный или нет, здесь главное – это понимание, сможешь ли ты продать актив с прибылью, то есть дороже, чем купил.
5. Приносят достаточно высокий уровень доходности.
Спекуляциями имеет смысл заниматься, имеет смысл принимать все риски, связанные с ними, только ради получения доходности, в несколько раз превышающей доходность альтернативного варианта вложений в инвестиции, и только если рентабельность выбранного бизнеса находится не ниже исторически сложившихся уровней.
Спекуляциями не стоит заниматься, если «игра не стоит свеч»: если ожидаемая доходность по ним сравнима с доходностью по инвестициям. Лучше тогда вложить деньги в инвестиции.
Спекуляциями долевым участием в чужом бизнесе имеет смысл и стоит заниматься, только если его потенциальная доходность будет в 3 и более раз выше, чем оптимальная альтернатива – инвестирование в сопоставимый индексный фонд акций.
Собственным бизнесом имеет смысл и стоит заниматься, только если его рентабельность будет гораздо выше, чем рентабельность спекуляций отдельными акциями на бирже как наиболее удобным способом долевого участия в бизнесе. В идеале 50-100% годовых.
Вывод:
Я вкладываю определенную часть моих денег в спекуляции ради получения высокой прибыли, гораздо большей, чем в инвестициях, за счет принятия высоких рисков.
1. Я занимаюсь спекуляциями, только если имею достаточные ресурсы времени, сил, денег и информации для осуществления успешных спекуляций. Спекуляцией я могу заниматься параллельно остальным видам моей деятельности, если в этом для меня есть экономический смысл.
2. Я занимаюсь спекуляциями, только если имею какое-то обоснованное конкурентное преимущество перед большинством участников рынка и только если я действительно очень хорошо разбираюсь в объекте спекуляций, выбранном бизнесе и рынке.
3. Занимаясь спекуляциями, всегда помню о рисках полной потери вложенных денег и защищаюсь от них, ограничивая долю моих денег, вложенных в спекуляции, максимум 25% (одной четвертой частью) от моего капитала (моих денег, вложенных в инвестиции).
Азартные игры для меня – это такие вложения моих денег, которые:
1. Имеют отрицательное математическое ожидание, и положительное математическое ожидание в них создать невозможно никаким способом.
Отрицательное математическое ожидание всегда есть в азартных играх, так как они по сути являются четко работающими механизмами по отъему денег у игроков, которые обогащают только организаторов игры, а все игроки в долгосрочном периоде проигрывают деньги, то есть все азартные игры являются заведомо убыточными вложениями по своей природе.
Если у игры есть отрицательное математическое ожидание, то лучшей ставкой будет отсутствие ставки, так как в такой игре проиграешь все деньги рано или поздно в любом случае, что бы ни делал, так как удача абсолютно непредсказуема.
В азартных играх может повезти, и что-то выиграешь, но если продолжишь после этого в них играть, то рано или поздно проиграешь и то, что выиграл, и свои деньги. А может вообще не повезти, и ничего не выиграешь, а только потеряешь вложенные деньги.
Не существует способа сделать из игры с отрицательным математическим ожиданием, основанной на случайных событиях, игру с положительным математическим ожиданием.
Ни различные стратегии и способы предсказания будущих исходов игры, ни различные способы управления капиталом, ни использование различных модификаций метода Мартингейла не сделают математическое ожидание положительным, если оно изначально отрицательное, так как невозможно никаким образом из случайных исходов сделать неслучайные, случайность не победить и на ней невозможно зарабатывать деньги или разбогатеть. В игре, основанной на случайных событиях, стабильно зарабатывает только организатор игры, но не сами игроки.
2. Основаны только на одном везении: исход операции зависит только от случайности, и не зависит от моих навыков, знаний и умений.
Азартные игры – это вложения, которые основаны только на надежде испытать счастливую случайность, на надежде «ухватить удачу за хвост», когда мои навыки, знания и умения не оказывают никакого заметного эффекта на конечный результат.
В азартных играх умение не важно, важна лишь удача. Даже в покере умение не так важно, как удача, и большая дисперсия победителей турниров по покеру служит тому подтверждением.
Существуют достаточно много богатых инвесторов и бизнесменов, а вот людей, создавших большое богатство за счет игры в азартные игры, почти не существует, и отсюда следует вывод, что азартные игры для зарабатывания денег использовать невозможно.
Единственный возможный способ получать прибыль в азартных играх – это использование инсайдерской информации, если такая имеется, но тогда они уже становятся по своей сущности не азартными играми, а спекуляцией.
Единственный способ заработать в играх, имеющих отрицательное математическое ожидание, – это использование инсайдерской информации, так как лишь она делает исходы игры неслучайными, делает математическое ожидание игры положительным и позволяет заработать, но не всегда, иногда даже имея инсайдерскую информацию, можно проиграть из-за непредсказуемости жизни в целом и рынка в частности. Поэтому без инсайдерской информации об играх с отрицательным математическим ожиданием не стоит даже задумываться и связываться с ними.
Примеры:
1) Если ты каким-то образом достал надежную информацию о том, какая команда выиграет в договорном футбольном матче, и поставил на нее, то это уже не азартная игра, а спекуляция. Но проблема в том, что такую информацию сложно добыть простому человеку, а букмекер просто так не позволит забирать у него деньги.
2) Если ты делаешь ставку на победу определенной футбольной команды, так как просто считаешь себя экспертом, то ты играешь в азартную игру, в которой случайность или махинации организаторов игры определяют исход операции, но никак не твои умения.
Но всегда нужно помнить о том, что использование инсайдерской информации – это незаконно и уголовно наказуемо. Так что возникает большой вопрос о том, имеет ли смысл ее использовать, возможно, «игра не стоит свеч».
3. Не являются надежными и защищенными с юридической точки зрения.
В азартных играх ты передаешь свои деньги на волю организаторов игры, и они могут просто у тебя их забрать и не отдать обратно по своему желанию – просто потому, что юридически твои права на вложенные деньги никак не защищены.
Вывод:
В азартные игры с моими деньгами я не играю никогда.
Никогда не играю в игры с отрицательным математическим ожиданием, ведь это всегда убыточно и бессмысленно. Никогда не вкладываю мои деньги в азартные игры, то есть такие вложения, которые не являются по сути ни инвестициями, ни спекуляциями.