Альфа-трейдер: Мышление, методология и математика профессионального трейдинга - читать онлайн

Небольшая история перед началом

Воздух в Коннектикуте холодный и влажный. Трейдер идет в тишине. Он бесшумно проходит сквозь кромешную тьму своего колониального особняка и направляется к двери. Он снимает с охраны систему безопасности дома, и безмолвие предрассветного утра разрывает невероятно громкий сигнал, когда он набирает код на клавиатуре. Он выходит из дома, закрывает дверь и запрыгивает в машину.

Скатившись по подъезднóй дорожке в туманное утро, он вставляет диск Дэдмауса и врубает его на полную громкость, пытаясь проснуться и зарядиться энергией для очередного торгового дня. Но это будет не просто очередной торговый день. Это будет один из самых безумных торговых дней в его карьере.

Год был разочаровывающим. Кризис в еврозоне тлеет уже несколько месяцев, но попытки трейдеров продать евро разбиваются о мощные контртрендовые ралли – ФРС приступает к очередному раунду количественного смягчения (QE), отрицательного для доллара. Пару EURUSD называют столкновением двух мусоровозов, и трейдер старается уберечься от обломков.

В последнее время он больше всего склоняется к снижению USDJPY. Повсюду наблюдается неприятие риска, поскольку рынки опасаются эффекта домино: когда Греция выйдет из еврозоны, за ней последуют Испания, Португалия, Ирландия и, наконец, Италия. Все настроены «по-медвежьи» по отношению к акциям, поскольку ралли S&P 500 с 666 в марте 2009 года до 1050 сейчас воспринимается как мираж, побочный эффект фокуса с печатанием денег – и совершенно неустойчивый.

Пара EURUSD открыла год на отметке 1,4500, а сейчас торгуется ниже 1,25, так что короткую сделку трудно переварить. Даже когда вы знаете, что это правильное решение, требуется много мужества, чтобы продать что-то больше чем на 15 % вниз. Поэтому трейдер переключил свое внимание на пару USDJPY и ожидает, что она существенно снизится, так как глобальное неприятие риска в мире остается повышенным, а валюты-убежища, такие как иена, должны найти спрос.

USDJPY необъяснимо хорошо торгуется, учитывая недавнее неприятие риска и «печатание денег» ФРС. За последние две недели она выросла с 90 до 94 в прямом эфире. Между тем лучшим опережающим индикатором для USDJPY всегда была доходность американских облигаций, а она падает уже месяц. Так что USDJPY выглядит совершенно неправильно.

Рисунок 0.1. USDJPY против 10-летних ставок США с ноября 2009 г. по 5 мая 2010 г.

График охватывает период до 5 мая. Эта история происходит 6 мая

Источник: Refinitiv

Трейдер смотрит на рис. 0.1, где показана доходность 10-летних облигаций США и курс USDJPY. Черные столбики показывают курс USDJPY, а пунктирная линия – доходность американских облигаций. Обратите внимание, что они обычно идут в ногу. Дивергенция – сильный сигнал для трейдера, который означает, что ему следует держать короткую позицию по USDJPY.

Если вы посмотрите в правый верхний угол, то увидите, что USDJPY немного отошла от максимумов, но не сильно. Два дня подряд максимум составлял 94,99, а сейчас USDJPY бесцельно мельтешит вокруг 93,80, пока трейдер заезжает на парковку хедж-фондов. Еще рано, поэтому сейчас на стоянке только три Porsche 911. Другие появятся позже.

Торговля USDJPY была утомительной и болезненной, так как трейдер поставил короткую позицию на 94,00 со стоп-лоссом на 95,05. Эти два дневных максимума означают, что он два дня подряд подходил на волосок (6 пунктов, или 0,064 %) к стоп-лоссу. Удерживать такую сделку очень утомительно, поскольку работает стрессовая система «бей или беги» – налицо перегрузка кортизолом.

Теперь он может немного расслабиться и позволить событиям развиваться своим чередом. Его цель – 91,00. Среднедневной диапазон в последнее время составляет около 1 иены (100 пунктов), поэтому он считает, что сможет достичь этой цели в течение следующей недели или около того.

Это было скучное утро с USDJPY в узком диапазоне. Выходит солнце, и на улице довольно тепло, поэтому трейдер решает пробежаться перед обедом. Не пробежав и полутора километров, он получает первый сигнал к тому, что день необычный. Звонит его BlackBerry. На линии сотрудник банка, который сообщает ему, что USDJPY только что обвалилась на 100 пунктов за 15 минут. Сейчас она торгуется по 92,80… Странно. Он разворачивается и бежит обратно в офис, чувствуя, как его покалывает паучье чутье.

Пока он принимал душ, USDJPY упала до 91,50. У него короткая позиция в USDJPY на $100 млн. Таким образом, его прибыль (P&L) составила чуть более $2,8 млн за день. Это больше, чем он обычно зарабатывает за хороший месяц. Огромный куш. Он просматривает заголовки газет и чаты Bloomberg, но не находит разумного объяснения происходящему. Фондовый рынок падает, но не настолько, чтобы объяснить движение USDJPY – оно не имеет смысла. Когда сделка показывает большую прибыль, которая не имеет смысла, ее лучше прикрыть и двигаться дальше.

Трейдер покупает 100 млн USDJPY по цене 91,50. Он возвращается во флэт без позиции и с почти 3 млн P&L в банке.

Он спокойно сидит и осмысливает произошедшее. Он позволяет себе почувствовать себя счастливым, хотя бы на секунду. Он придерживался своего плана, и у него хватило терпения три дня просидеть с позицией довольно приличного размера. Он расслабляется и греется в лучах удовлетворения от хорошо выполненной работы.

А потом… Какой-то глупый голос в его мозгу произносит:

– 2,8 миллиона долларов – это потрясающий день. Но… Может быть, сегодня я смогу заработать 5 миллионов?

И его руки, не то от озорства, не то одержимые злой силой, медленно движутся к кнопкам BUY и SELL. Безо всякой причины. И он, как круглый идиот… открывает длинную позицию по USDJPY.

Сначала он покупает $50 млн по 91,50, а затем еще $50 млн по 91,25. Это импульсивные сделки, не имеющие никакого обоснования. Его запланированный стоп-лосс – 90,85, но, прежде чем он успевает его ввести, он замечает, что S&P резко падает на огромном объеме. Он надевает гарнитуру и запускает трансляцию S&P, чтобы узнать, что происходит.

Голос диктора напряжен, когда он рассказывает о необъяснимом падении акций с 1150 до 1120. USDJPY проскакивает отметку 91,00, и P&L трейдера сокращается до $2 млн. Он пытается продать по 90,80 и терпит неудачу. USDJPY внезапно оказывается в свободном падении – она опускается ниже 90,10 и пробивает 90,00. USDJPY только что упала более чем на 4 % за несколько часов. Чудовищное движение. Глаза трейдера перебегают на его P&L, который теперь сократился до шести цифр. Две трети трехдневной работы исчезли за 60 секунд.

Внезапно резко падают акции – буквально камнем. Парень из S&P сходит с ума, он уже кричит. S&P пробивает 1100–1080–1070–1060. USDJPY – водопад. Диктор орет:

– Идут крупные продавцы бумаг!!! Новые минимумы…

USDJPY пробивает 89,00, а трейдер успел продать только $23 млн, оставаясь с позицией в $77 млн. Это быстрый рынок, на котором почти невозможно совершать сделки. Он звонит по телефону в два разных банка, но ему не отвечают. Он пытается пробить 88,60 и получает от агрегатора уведомление об отказе. Ценовая лента устарела и показывает 89,00/88,10, что невозможно. Трейдер уже в минусе по итогам дня. В минусе! Его лицо краснеет, как и его P&L. Хочется хватить кулаком по столу. Трейдеру кажется, что он падает, падает, падает, как в замедленном кино.

USDJPY немного стабилизируется, но S&P продолжает сходить с ума.

– 65! 60 сделок… 60 – это самое широкое, что мы видели за последние годы, – его голос хрипит, он кричит, как комментатор на ипподроме Черчилл-Даунс, когда лошади разворачиваются перед разгоном. – 60! 50! 50 на 70! Мы на двадцатке!

1060 сделок по S&Ps сейчас, падение около 10 % – на нулевых новостях, это не имеет смысла. Никто не знает, что, черт возьми, происходит, и в воздухе витает паника. Диктор продолжает кричать. Он подливает масла в возбужденное состояние трейдера.

P&L трейдера теперь шестизначный – в минусе. Печаль. Гнев. Он в ярости на самого себя, ведь у него была хорошая сделка, он терпеливо ждал почти три дня, пока она сработает, поймал движение в полном соответствии с планом… А потом просто взял и проиграл – и продолжает проигрывать. $2,8 млн – столько он зарабатывает за месяц, и только что он заработал и потерял эту сумму меньше чем за два часа.

«Я идиот. Как я попал в такую передрягу?»

Ему нужно принять решение здесь и сейчас, но он понимает, что не контролирует себя. Невозможно принять правильное трейдинговое решение, когда ты себя не контролируешь. Ему нужно очистить свой разум. Он срывает наушники, швыряет их на стол и встает.

Он подходит к окну и пытается успокоиться. Он уже проходил через такие эмоциональные штормы и знает, как вернуться на берег. Он смотрит на воды пролива Лонг-Айленд. Постепенно его пульс снижается. Ясность медленно, медленно возвращается. Его рептильный мозг отступает, возвращается рациональный разум. Он говорит сам с собой:

– Неважно, как ты здесь оказался. Важно, что ты собираешься с этим делать. Минимум 88,00 был в марте. Это огромный уровень. Паника утихает. USDJPY упала на 700 пунктов за два дня, и теперь облигации развернутся вниз.

Он возвращается к клавиатуре, надевает наушники. Диктор перестал кричать. Фьючерсы S&P не упали до предела и больше не опускаются. Они стабильны, но существенного отскока не произошло. Диапазон спроса/предложения очень широкий, поэтому трудно сказать, движутся ли они вверх или просто отскакивают от дна.

Трейдер оглядывает зал и видит, что уровень паники и наэлектризованности снизился. Звонит не так много телефонов. Люди разговаривают более спокойными голосами. Он покупает $50 млн USDJPY по 88,85. И еще $73 млн по 88,95. Его максимальная длинная позиция теперь составляет $200 млн USDJPY. Но на этот раз все продуманно, а не случайно, он чувствует себя хорошо, уверенно, он полностью контролирует ситуацию. Он спокойно думает о будущем: «USDJPY может легко раллировать до 92,50. Когда ты ловишь такой разворот, можно и пожадничать».

Он ставит стоп-лосс на половину своей позиции (продает $100 млн USDJPY по 87,94), а затем откидывается на спинку кресла и смотрит, как будут развиваться события. У него есть свой план, и теперь ему остается только наблюдать и смотреть, сработает ли он. Еще одно неистовое колебание, и USDJPY ненадолго опускается до минимума 87,95. В одном пункте от его стоп-лосса в $100 млн. Невероятная удача. Несколько секунд спустя акции стабилизируются. Все кончено.

USDJPY платит на уровне 88,70, затем поднимается до 89,50. Она пробивает 90,00, и когда она достигает 90,40, трейдер бросает взгляд на свой P&L. Он почти точно вернулся к уровню, на котором ранее достиг пика: $2,8 млн. Он возносит хвалу богам трейдинга и рассчитывается. ОТЛИЧНО!

Жаль, что он не придерживался своего плана, когда рынок рос. Через несколько часов USDJPY достигла первоначальной цели трейдера – 92,50.

На рис. 0.2 показан график того дня в USDJPY.

Рисунок 0.2. USDJPY 3–7 мая 2010 г. (резкий обвал фондового рынка США 6 мая)

В день мгновенного обвала фондового рынка США 2010 года трейдер принял множество как хороших, так и плохих решений. Эта история воплощает все, что может пойти правильно или неправильно в трейдинге. Трейдеры принимают хорошие, осторожные решения и выигрывают. Они принимают плохие решения и проигрывают. Кроме того, они иногда проигрывают с хорошими решениями и выигрывают с неудачными решениями. Трейдер – это шипящее рагу из предубеждений, и ему нужно сохранять осознанность и ясность ума за экранами, пока торговый день колеблется между скукой и ужасом.

История крушения фондового рынка США 2010 года, как и вся эта книга, рассказывает о тонкой грани, разделяющей успех и неудачу в трейдинге. Книга «Альфа-трейдер» написана для того, чтобы помочь вам понять рынки и, что более важно, чтобы помочь вам лучше понять себя как трейдера. Это книга о великих решениях и глупых ошибках. О том, как быть рациональным и почему умные люди постоянно совершают глупые поступки.

Книга написана для трейдеров любого уровня подготовки. Я писал ее так, чтобы она была понятна новичкам, но я также стремился рассказать что-то, что найдет отклик у опытных профессионалов.

Альфа-трейдеры умны, рациональны, дисциплинированны, гибки, терпеливы и агрессивны… У них есть выносливость, чтобы справляться с бесконечными взлетами, падениями, подъемами и падениями. Они каждый день приходят на работу воодушевленными, чтобы решить головоломку, и им невероятно хорошо платят, если они добиваются успеха. Альфа-трейдеры упорно работают (даже когда им этого не хочется), стремятся постоянно совершенствоваться и любят рынки больше, чем деньги.

Спасибо, что нашли время на мою книгу. Надеюсь, чтение будет увлекательным и полезным. Надеюсь, что эта книга поможет вам раскрыть свой максимальный потенциал трейдера.

В дальнейшем я буду публиковать обновления, свежие торговые истории и новые уроки, тактики и стратегии исключительно для читателей книги. Если вам это интересно, зайдите на сайт brentdonnelly.com и подпишитесь.

Приятного чтения!

Альфа (ПРИЛАГАТЕЛЬНОЕ)

Самый сильный, самый умный, самый главный участник группы.

Альфа (СУЩЕСТВИТЕЛЬНОЕ)

Аномальная доходность при инвестировании или торговле, преимущество стратегии, превышающее доходность широкого рынка или эталона.