Качество функционирования мирового финансового рынка определяет ключевые особенности процессов воспроизводства. В настоящее время активно развивается процесс финансовой глобализации, поддерживаемый наиболее авторитетными международными финансовыми институтами (Группой Всемирного банка, МВФ, ВТО и др.), которые располагают огромными финансовыми, политическими и административными ресурсами, обслуживают интересы ведущих экономически развитых стран и крупных ТНК и ТНБ, оказывают серьезное влияние на характер происходящих в мире событий.
Финансовые рынки играют существенную роль в финансировании экономики государств, экономических субъектов и домашних хозяйств.
Разнообразие финансовых инструментов на финансовом рынке, позволяет свободным капиталам быстро перемещаться по каналам мирового финансового рынка:
прямого финансирования (от собственников к заемщикам без посредников): 1) капитальное финансирование – соглашение, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму (документ – акция); 2) финансирование на основе займов – получение денежных средств в обмен на обязательство выплатить их с оговоренным процентом без прав на долю собственности кредитору (облигации, векселя, коммерческие бумаги);
косвенного финансирования (через особые институты, которые на разных условиях привлекают свободные денежные средства экономических субъектов, а затем от своего имени размещают их в разных формах в разнообразные финансовые активы – финансовые посредники).
В отношении международного движения капиталов в экономической науке сложились противоположные взгляды относительно выгод и недостатков их мобильности.
Согласно традиционной точки зрения, свободные перетоки капитала между странами сопряжены с выгодами, соответствующими выгодам, получаемым странами от межвременной торговли (intertemporal trade) – обмена товаров и услуг на обязательства предоставить товары и услуги в будущем; иностранные инвестиции сопровождаются трансфертом новых технологий, повышением конкуренции на внутреннем рынке и т.д.
Альтернативная точка зрения указывает на неэффективность свободной мобильности капитала в связи с неполнотой информации, которая усиливает существующие искажения в экономике и может закончиться системным финансовым кризисом. В основе искажений лежат такие факторы, как асимметричность информации (asymmetry of information), проблему ложного выбора (adverse selection), опасностью недобросовестного поведения (moral hazard).
Расширение процессов глобализации приводит к усилению экономической взаимозависимости экономик различных государств, определяя тренды глобального развития. Глобализация мировой экономики обуславливает качественные изменения в развитии мирового финансового рынка.
Глобализация финансовых рынков порождает в мировой экономике ряд феноменов:
1) Расширение валовых потоков капитала, которые за последние десять лет существенно увеличились и в будущем будут играть еще большую роль в мировой экономике, чем в настоящее время. В краткосрочном периоде подобное увеличение подвижности капиталов может стать причиной нестабильности мировой финансовой системы.
2) Арбитраж процентных ставков на рынках становится все более эффективным в силу роста мобильности капитала.
3) Синхронизация движения цен обусловлена усилением международного движения капитала и связанным с ним повышением эффективности арбитража процентной ставки. Синхронизация движения цен активов может привести к синхронизации экономических циклов в странах, являющимися основными участниками международного рынка.
Финансовый капитал способствует усилению монополистических тенденций не только на финансовых рынках, но и в экономике, следствием чего, с одной стороны, может быть торможение развития производительных сил и научно-технической динамики, с другой стороны, концентрация и эффект масштаба обеспечивают высвобождение части капитала, обладающего гибкостью, ликвидностью, мобильностью и другими свойствами (венчурный капитал) и его направление в инновационную сферу, определяя способность государства к расширенному инновационному воспроизводству.
Многочисленные многолетние попытки экономистов выявить зависимость между инновационным потенциалом компании и ее размерами не увенчались успехом, что обусловлено сложностью соизмерения расходов на НИОКР и их результатами для многочисленных компаний, сложностью получения информации о непубличных компаниях. Чаще всего размер компании соотносился с такими показателями как расходы на НИОКР, количество изобретений и патентов и т.д. Наиболее аргументированным оказался вывод о том, что успешность малых форм инновационного предпринимательства наблюдалась в отраслях, где слабо проявлялись монополистические тенденции; сотрудниками являлись бывшие менеджеры крупных корпораций, в которых не нашли финансирования и поддержки перспективные технологии. Неудачи крупных компаний объясняются: преимущественной ориентацией на интересы и потребности сформировавшейся клиентуры; слабой мотивированностью персонала к творческой деятельности и новаторству: обладая конкурентными преимуществами в части расширения существующих продуктовых линий стремятся минимизировать риски нововведений, ориентироваться на традиционные подходы к выбору стратегии развития, финансировать проекты развития уже отлаженных и устойчиво функционирующих производственных линий, избегать возникновения внутрикорпоративных политических трений.