Когда компании требуются дополнительные средства для роста или просто для получения большего количества денег для проведения своей деятельности, у нее есть два варианта. Первый: выпустить облигации, представляющие собой долговое обязательство, которое компания должна будет выплатить в будущем (в том числе и проценты). Второй: выпустить свои акции.
Преимуществом выпуска акций является то, что компании не придется ничего выплачивать, т.к. акция не является долговым обязательством. Недостаток этого варианта заключается в том, что компании придется продать свою часть.
Представьте, например, что Вы владеете небольшой кофейней. Вы неплохо ведете бизнес и хотите расшириться – открыть еще одно заведение. Конечно, Вы можете откладывать деньги и в конечном счете через год-два сможете построить еще одну кофейню. Как вариант, Вы можете попросить своего богатого друга занять Вам $1 млн. в обмен на 30% долю Вашего бизнеса. Подобный шаг помог бы Вам расшириться гораздо быстрее, а отдавать другу деньги и вовсе не пришлось бы. Такой расклад стоил бы Вам 30% компании – 30% всей выручки (чистый доход) принадлежали бы ему.
Эти 30% могли бы принадлежать ему вечно, только если он не решит перепродать свою долю Вам – но по цене отличной от $1 млн., за которые он купил эту долю. Вы оба согласитесь на такую цену. Если Ваше дело процветает, цена его доли может составить, например, $3 млн. В противном случае – цена будет равна $500 тыс. Это просто случайные цифры и весьма упрощенный случай, но они демонстрируют сущность действия акций.
Многие инвесторы не понимают, что они приобретают очень небольшую часть компании, покупая акции. Для них это что-то непостижимое – просто тикер и номер, оповещающий о цене акции.
Как-то мне дали очень дельный совет: когда Вы думаете о покупке акции, Вы должны смотреть на нее так, будто покупаете компанию целиком. Вы должны так анализировать ситуацию, как делали бы при покупке всего предприятия. Если Вы задумаетесь над этим, это достаточно хороший совет, т.к. по сути не имеет значение покупаете ли Вы всю компанию или только 0,0000001% ее. Если компания добивается успехов, то Вы добьетесь их тоже вне зависимости от размера своей доли в ней. Я бы хотел, чтобы Вы адаптировались к этому подходу и всегда смотрели на покупку акций как на покупку всей компании.
Выбирайте только те акции, которые Вам нравятся
Огромное преимущество инвестирования в акции (в отличие от инвестирования в индекс) состоит в покупке только тех акций, которые Вы хотите купить. Только те, которые нам нравятся больше всего. При инвестировании в индекс Вы в любом случае покупает все акции индекса. Никакого права выбора. Вы просто покупаете все: и хорошие, и плохие.
Превышение индекса
Если Вы выберите нужные акции, то сможете превзойти индекс. Целью инвестирования в акции должно оставаться получение большего количества денег, чем Вы бы получили, купив индекс.
Безграничные возможности
Еще одним плюсом инвестирования в акции является огромный выбор. Сотни и тысячи компаний с хорошей репутацией! При таком большом выборе акций возможности не иссякнут никогда.
Комиссии
Недостатком активного биржевого трейдера являются комиссии, которые Вы платите каждый раз при покупке или продаже акции. Чем больше активности Вы проявляете, тем больше сборов нужно платить. В этом плане с индексами проще, т.к. Вы покупаете и продаете все целиком, уплачивая всего один сбор. В случае акций количество транзакций растет.
Требует времени
Еще один недостаток инвестирования в акции заключается в том, что нужно тратить время на то, чтобы научиться делать это правильно. Вам также понадобится время, чтобы научиться управлять своим портфелем, а также на поиск новых акций и возможностей. Это не так ужасно, но по сравнению с инвестированием в индекс данный подход является более времязатратным.
Разнообразие
Разнообразный портфель означает, что Вы не кладете все яйца в одну корзину – Вы владеете частями разных компаний из большего количества секторов. В случае инвестирования в индекс дела обстоят проще, т.к. при покупке индекса Вы приобретает корзину акций разных секторов целиком.
При инвестировании в акции Вам нужно инвестировать в большее количество разных компаний, чтобы получить разнообразный портфель. Инвестирование в большее количество компаний влечет за собой большее количество комиссий и требует больше времени для выбора необходимых акций и управления своим портфелем.
По мере изучения данной книги мой подход к инвестированию и анализу акций может показаться Вам чрезмерно упрощенным. Существует так много моделей оценки акций, так почему мы не воспользуемся ими?
Дело не том, что я их не знаю. Поверьте, я заучил свою долю моделей в университете экономике. Огромная часть моих занятий была посвящена этим моделям.
Проблема этих моделей, как я ее вижу, состоит в том, что они были разработаны в основном учеными-экономистами. Это лишь теория. Они бы работали в теории, но не на практике.
Вы знаете, что означает «ceteris paribus»? Это очень распространенная фраза, употребляема с этими моделями. Она означает, что все, находящееся вне модели, не поддается изменениям. Но в реальном мире все взаимосвязано. Все влияет на все, и даже самые комплексные модели не могут это предвидеть.
Все неожиданные происшествия просто не могут быть рассчитаны в подобной модели.
Пара примеров: активность вулкана на каком-то острове останавливает полеты авиакомпании, пандемия коронавируса, посты Дональда Трампа или Илона Маска в Twitter или скандал с одной автомобильной компанией, которая отрицательно влияет на цену акций других, абсолютно не связанных автомобильных компаний… Подобного рода вещи происходят очень часто, но Вы не можете внедрить их в модель.
Еще один момент, который я просто не могу понять, это то, как рассчитывается риск в этих моделях. Обычно этим занимается Beta. В двух словах, чем больше волатильность акции, тем более рискованной она является. В этом есть смысл? Лично я его не вижу.
Представьте себе следующее: Вы хотите инвестировать в сильную компанию. Допустим, в Coco-Cola. Стандартная цена является более-менее постоянной – около $45 за акцию. Но индекс S&P 500 падает, что влияет и тащит за собой вниз все, что в нем находится (в том числе и Coca-Cola). И вдруг цена акции компании равна $20. В модели Beta (риск) резко возрастает, и внезапно Coca-Cola становится плохой инвестицией.
Но в реальности Coca-Cola осталась тойже компанией.
Она по-прежнему продает те же продукты; по-прежнему владеет бизнесом по всему миру и получает стабильный доход. Почему же теперь она кажется более рискованной? Я бы сказал, что акции Coca-Cola сейчас «по скидке», так что я бы купил парочку! Она стала менее рискованной, а не наоборот!
Так если не использовать экономические модели, как мы определим, какая компания является подходящей, а какая – нет?
Для фильтрования плохих компаний и поиска хороших мы воспользуемся скринером акций. И не будет делать из этого ядерную физику!
Я расскажу Вам главную мысль, стоящую за методом, которому хочу научить Вас. Просто чтобы вкратце объяснить Вам, чего следует ожидать.
Во-первых, мы воспользуемся скринером рынка, чтобы отделить плохие акции и определить потенциально хорошие. Мы вычеркнем рискованные секторы, такие как финансовый и технологический, а также отфильтруем «нездоровые» акции. Таковыми являются акции компаний с очень большим долгом, слишком маленькими доходами, компаний, теряющие деньги, компаний без материальных активов и т.д.
В конце-концов, мы остановимся на паре компаний, которые нам нравятся и в которые мы готовы инвестировать – если их цена разумна.
Как мы определим, является ли цена разумной? С помощью Профиля Объема, но об этом позже.
Многие люди в Интернете проводят ненужный подробный анализ акций. И делают из этого ядерную физику. Чего они не понимают, так это того, что они никогда не будут иметь всей информации, и что их анализ никогда не будет идеальным. Мы не будем задаваться целью превзойти их в сложности анализа.
Наше преимущество перед этими парнями состоит в том, что мы будем выбирать хорошие и здоровые акции и использовать продвинутый торговый инструмент, Профиль Объема, для выбора наилучшего момента для инвестиций.