250 вопросов по инвестициям - читать онлайн

Глава 2. Биржа и брокер

Фондовый рынок в широком смысле определяется как совокупность экономических отношений, процессов и процедур, связанных с выпуском (размещением) акций публичных компаний и других ценных бумаг и заключением сделок по их покупке и продаже неограниченным кругом лиц.

Такая финансовая деятельность осуществляется через специально для этих целей созданные торговые площадки (биржи), которые действуют в соответствии с определенным набором правил, а также через внебиржевые рынки.

Хотя термины «фондовый рынок» и «фондовая биржа» часто используются взаимозаменяемо, последнее понятие является лишь частью первого.

Если говорят, что кто-то торгует на фондовом рынке, это чаще всего означает, что он покупает и продает акции и другие ценные бумаги на одной или нескольких фондовых биржах.

В конкретной стране или регионе может быть одна или несколько бирж, составляющих основу их фондового рынка. Так, ведущими фондовыми биржами США являются Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и биржа Nasdaq. Эти ведущие национальные биржи, наряду с несколькими другими биржами, действующими в стране, формируют фондовый рынок Соединенных Штатов.

В России в настоящий момент функционируют две биржи – Московская, на которой, в основном, происходит торговля ценными бумагами российских эмитентов, и Санкт-Петербургская, где, в основном, торгуются ценные бумаги иностранных эмитентов.

Биржи регистрируют и учитывают все сделки, заключаемые на их площадках, обеспечивают соблюдение участниками торгов единых для всех правил и предоставляют всю необходимую информацию о ходе торгов заинтересованным лицам.

Юридические лица (компании) приходят на фондовую биржу, чтобы привлечь деньги для развития бизнеса и реализации своих производственных планов, а частные лица (инвесторы) превращают собственные сбережения в инвестиции, благодаря которым получают дополнительный доход.

Биржевая цена любого актива определяется через стандартный рыночный механизм, обычно именуемым балансом спроса и предложения. В зависимости от того, кого сейчас на бирже больше – покупателей или продавцов, цена актива может расти или падать.

Собственно, биржи, как централизованные площадки для организации торговли как раз и были созданы с той целью, чтобы свести в одном месте как можно большее количество продавцов и покупателей. Значительное количество участников торгов обеспечивает возможность легко конвертировать имеющиеся у них активы в наличные деньги или другие активы. И это крайне важно для нормального функционирования фондового рынка.

Например, у вас может быть самый большой и прекрасный драгоценный камень в мире, но, если вы находитесь в одиночестве на отдаленном острове, будет практически невозможно найти на него покупателя. Однако, чем в более людных местах вы окажетесь, тем больше вы встретите желающих купить данный товар у вас и, следовательно, тем большую сумму денег вы сможете потребовать у потенциальных приобретателей.

Этим же принципом руководствуются и бирже. Сводя на одной площадке большое количество продавцов и покупателей, биржи добиваются того, что каждый может купить и продать ценные бумаги почти мгновенно и по той цене, в которую их оценивают большинство участников торгов.

Технически торговля на бирже выглядит следующим образом: продавцы выставляет заявку на продажу определенного количества уже имеющихся у них ценных бумаг по устраивающей их цене, а покупатели выставляют аналогичные заявки, но только на покупку.

Когда две заявки на продажу и покупку пересекаются по условиям, прежде всего есть по цене и количеству единиц актива, биржа автоматически проводит сделку. Этот момент для участников торгов отражен в виде уведомления о совершившейся сделке в приложении брокера или в торговом терминале.

Разумеется, данная отдельно взятая сделка с конкретным активом является далеко не единственной. Каждую секунду на бирже заключаются множество сделок по каждой ценной бумаге. Потому рыночная цена (стоимость акций и других ценных бумаг, которую вы видите в приложении или на сайте брокера) будет складываться из средней цены всех сделок с активом, совершаемых в данный конкретный момент.

Вот таким нехитрым образом и формируется «официальная» рыночная цена ценной бумаги или контракта на бирже.

Процесс изменения цены на бирже можно увидеть буквально своими глазами. Для этого достаточно открыть вкладку «Стакан» в приложении или на сайте брокера.

Стаканом называют специальный инструмент, который отражает количество актуальных заявок на покупку и продажу конкретного актива по различным ценам в данный момент времени. Двигаясь по шкалам стакана, цена бумаги меняется буквально в режиме реального времени, в зависимости от того, кого сейчас больше: желающих купить данный актив или желающих его продать. Подробнее про биржевой стакан смотрите ответ на вопрос 55.

Итак, чтобы иметь возможность продавать и покупать активы на бирже, нам надо туда как-то попасть. Обычный человек за очень редкими исключениями не может просто так прийти на биржу и начать торговать ценными бумагами. Для этого ему нужен специальный посредник, который именуется брокером.

Брокер – это наши глаза, уши и руки на бирже. Именно с помощью брокера мы покупаем и продаем ценные бумаги, заключаем контракты и обмениваем валюту.

Брокер заключает со своими клиентами официальный договор и открывает им брокерские счета, с помощью которых они получают возможность проводить торговые операции с ценными бумагами.

Однако это далеко не все. Брокер делает для нас много других крайне важных вещей:

• регистрирует нас на бирже и присваивает специальные коды для совершения сделок;

• учитывает наши денежные средства и имущество в виде купленных ценных бумаг;

• дает нам оперативную информацию о ходе торгов в наглядном виде;

• принимает от нас заявки на покупку и продажу активов и передает их на биржу;

• предоставляет отчеты о сделках, движении денежных средств и ценных бумаг по нашему счету;

• выдает юридически значимые справки об удержанных налогах, о цене приобретенных бумаг и т. п.

Кроме этого, брокер выступает в качестве налогового агента: он удерживает и перечисляет государству налоги на дивиденды, рассчитывает и удерживает налог с дохода, полученного от сделок с ценными бумагами и прочими финансовыми инструментами.

Однако, в налоговых правоотношениях есть много своих тонкостей и бывают ситуации, когда инвестор должен сам декларировать доходы и платить налоги. Подробнее об особенностях налогообложения полученных на бирже доходов мы поговорим в главе 16 настоящей книги.

Итак, чтобы начать взаимодействовать с брокером, а через него – с биржей, нам требуется брокерский счет.

Но сколько брокерских счетов может открыть один человек? По общему правилу никаких законодательных ограничений по числу открытых счетов нет. Инвестор может открыть сколько угодно брокерских счетов у одного или нескольких брокеров. Ситуация здесь аналогична банковским счетам. Многие из нас совершенно спокойно владеют несколькими дебетовыми или кредитными картами различных банков. На фондовом рынке может происходить примерно то же самое.

Порой сами брокеры вводят определенные ограничения, например, позволяют клиенту открыть только один «классический» брокерский счет. Однако в случае необходимости инвестору ничего не мешает обратиться к другим брокерам и открыть на свое имя еще несколько брокерских счетов.

Единственным исключением выступает особый тип брокерских счетов – индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), о котором мы подробно поговорим в главе 17. По существующим правилам у человека может быть открыт только один актуальный ИИС. Прежде, чем открыть новый, придется закрыть старый счет.

Брокерская деятельность, то есть посреднические услуги между продавцом и покупателем, встречаются не только в финансовой сфере.

Брокеры распространены во многих отраслях экономики. В большинстве случаев они, как правило, представляют продавца. Например, брокеры, работающие в сфере недвижимости, занимаются поисками потенциальных покупателей на земельные участки, здания, жилые и нежилые помещения. Они помогают определить рыночную стоимость конкретного объекта недвижимости и консультируют своих клиентов относительно поступающих от покупателей предложений и других связанных с реализацией недвижимости вопросов.

За свою деятельность такие брокеры берут вознаграждение в виде комиссии или процента от совершенной сделки. Но, даже несмотря на то, что услуги брокеров связаны с дополнительными расходами, люди, особенно в экономически развитых странах, предпочитают пользоваться услугами брокеров, а не договариваться между собой напрямую. Ведь главное преимущество использования услуг брокеров заключается в том, что последние отлично знают рынок, на котором работают. Другими словами, они являются экспертами. Брокеры знают по какой цене лучше провести сделку в данный конкретный момент, как заинтересовать максимально возможное количество потенциальных покупателей и как все сделать настолько хорошо, чтобы действующая недобросовестным образом сторона не смогла причинить никакого ущерба клиенту.

По своей сути деятельность брокера на фондовом рынке не сильно отличается от деятельности брокеров в сфере недвижимости. За тем исключением, что при продаже квартиры мы можем сами решить стоит ли нам воспользоваться услугами брокера или пытаться провести сделку самостоятельно. На фондовом рынке у нас такого выбора, как правило нет. Если мы хотим совершать сделки на бирже, нам нужен брокерский счет.

Однако эта особенность не отменяет того, что брокеры вправе удерживать со своих клиентов вознаграждение в виде комиссии. Поэтому, приходя на биржу (точнее к брокеру), мы должны быть готовы к тому, что наш брокер будет взымать с нас определенную плату.

При этом комиссии брокеров не утверждаются централизованно. Каждый брокер самостоятельно разрабатывает свою тарифную сетку, а потому, сравнивая различных брокеров по размеру комиссий, каждый инвестор может подобрать для себя наиболее оптимальный вариант.

Традиционно большинству инвесторов и трейдеров в мире приходится платить комиссионные своим брокерам за совершение сделок и ведение своих счетов. Однако, с появлением интернет-торговли, онлайн-управления счетами и ужесточения конкуренции между брокерскими фирмами, в мире наблюдается тенденция к снижению комиссий. Некоторые брокеры уже сегодня предлагают клиентам нулевые ставки за сделки с большинством акций и ETF. К сожалению, в нашей стране таких примеров нет, хотя тенденция к постепенному уменьшению брокерских комиссий заметна и у нас.

На сегодняшний день, в среднем, российские брокеры предлагают своим клиентам комиссии в размере от 0,05 до 0,3 % (хотя встречаются случаи, когда комиссии могут быть как выше, так и ниже указанного диапазона) от суммы сделки. Существуют тарифы, где взымается ежемесячная комиссия за обслуживание (например, 200 рублей в месяц), которая может заменять комиссии за отдельные сделки или даже существовать одновременно с ними. Некоторые брокеры берут со своих клиентов и другие комиссии (например, плату за услуги депозитария), тогда как у других клиент платит только один вид комиссии, который включает в себя сразу все необходимые расходы на биржевую торговлю и вознаграждение самого брокера.

Вообще, разброс комиссий и условий их взимания у российских брокеров крайне велик. Поэтому, выбирая организацию для открытия брокерского счета, важно крайне внимательно изучить этот вопрос, и, не полагаясь только на рекламные проспекты, изучить полные условия работы и описание тарифов брокера.

Конечно же, комиссии с клиентов за возможность заключать сделки на бирже – не единственная статья доходов брокеров. Брокеры активно зарабатывают на дополнительных услугах. В частности, на маржинальном кредитовании (подробнее об этом смотрите в главе 12 настоящей книги), на реализации своим клиентам структурных продуктов, доверительного управления их активами и пр. Однако, в отличии от комиссий за сделки на бирже, уплату которых инвестору практически невозможно избежать, использование всех прочих услуг, предлагаемых брокером, является необязательным.

Разумеется, брокер зарабатывает, также совершая собственные операции на бирже. Он также может покупать и продавать ценные бумаги и иметь с этих операций доход.

За счет всего вышеуказанного брокеры финансируют свою деятельность и формируют прибыль. И, так как все брокеры являются коммерческими организациями, извлечение собственной прибыли и её максимизация являются основной целью любой подобной организации.

Об этом важно помнить любому инвестору, чтобы относиться к своему брокеру не как к лучшему другу и главному советчику, а лишь как к деловому партнеру, который за получаемое вознаграждение обязуется оказывать нам услуги по предоставлению доступа к бирже. Но при этом наш партнер не обязан всенепременно заботиться о нашем богатстве и благополучии.

Помимо комиссий брокеру, участники биржевых торгов несут еще один вид расходов, который является обязательным и не зависит от их воли. Речь идет, конечно же, о налогах.

Доход от сделок на бирже – это ровно такой же доход, как и наша заработная плата или прибыль от предпринимательской деятельности. А с любого дохода нужно платить налоги. Это широко известная аксиома.

Налоговые резиденты (таковыми признаются физические лица, фактически находящиеся в Российской Федерации не менее 183 календарных дней в течение 12 следующих подряд месяцев, подробнее см. п. 2 ст. 207 НК РФ) с прибыли, полученной в результате совершения сделок на бирже, платят 13 % налога на доходы физических лиц (НДФЛ). При этом, если указанная прибыль за год составляет более 5 млн рублей, то ставка налога повышается уже до 15 %, но распространяется только на сумму превышения.

Проще говоря, если наша прибыль за год от торговли ценными бумагами составила 6 млн рублей, то мы, будучи российскими налоговыми резидентами, должны будем заплатить 13 % с 5 млн рублей и 15 % с 1 млн рублей.

Что касается нерезидентов, то ставка налога для них за доходы, полученные на территории России, составит уже 30 %.

За что же именно государство берет деньги с участников биржевых торгов?

1. За прибыльную торговлю. Если вы купили акцию за 100 рублей, а продали её за 120 рублей, то с прибыли по данной сделке (20 рублей), вы должны будете заплатить государству 13 % налога (или иную ставку, в зависимости от вашего резидентства или общего размера дохода за год).

2. За выплаченные дивиденды. Подробнее о дивидендах мы поговорим в ответе на вопрос 87. Здесь упрощенно констатируем, что дивиденды – это выплаты держателям акций компаний, когда последняя делится с ними частью полученной прибыли.

3. За выплаченные купоны по облигациям. Когда мы на бирже покупаем облигации, давая тем самым деньги в долг выпустившему данную облигацию лицу, мы, как правило, через какое-то время начинаем получать купонные выплаты, то есть проценты за временное использование наших денег. Подробнее об инвестировании в облигации и купонных выплатах смотри главу 7 настоящей книги.

Данные налоги платим мы, но, как правило, не лично, а через своего брокера. Последний удерживает с нас необходимые денежные средства и в установленный срок перечисляет их в бюджет.

Таким образом, в большинстве случаев клиентам российских брокеров не нужно ничего делать самостоятельно – подавать декларации, рассчитывать налоги, вносить платежи. За нас все сделает брокер, выступающий нашим налоговым агентом в силу требования закона. От этой роли брокер отказаться не может, а следовательно, он будет выполнять все возложенные на него обязанности, под угрозой довольно серьёзных санкций за их нарушение.

Однако, напомню еще раз, что из этого правила бывают исключения и порой, участник биржевых торгов должен лично исполнять свои налоговые обязательства и уплачивать необходимые суммы налогов.

Подробнее об этом, а также о существующих налоговых льготах и законных способах оптимизации налогообложения прибыли, полученной на бирже прибыли, мы поговорим в главе 16 настоящей книги.

Публично торгуемые ценные бумаги котируются на фондовых биржах. Чтобы ценная бумага начала обращаться на конкретной бирже необходимо произвести её листинг. Так называют совокупность процедур по включению ценной бумаги в специальный биржевой список, куда заносятся все активы, допущенные к торгам.

Компании, а порой и государственные органы, идут на листинг ценных бумаг, чтобы привлечь деньги инвесторов и обеспечить последним ликвидный и регулируемый рынок для торговли, работающий по понятным всем сторонам правилам.

В частности, акции компаний появляются на бирже после процедуры, называемой первичное публичное размещение акций (IPO). По сути, данная процедура представляет собой первую крупную продажу акционерных ценных бумаг компании широкой публике.

После IPO любая сделка с выпущенными в обращении акциями считается осуществленной на вторичном рынке. Участники торгов, купившие соответствующие бумаги в момент IPO, продают их другим инвесторам и трейдерам, а те, в свою очередь, продают их следующим участникам.

Таким образом, вторичный рынок дополняет первичный и само его существование является гарантией того, что, купив ценную бумагу в момент её первоначального размещения, мы сможем найти на неё покупателя в дальнейшем.

Организация, которая выпускает ценные бумаги для продажи, обозначается термином «эмитент». Тех, кто покупает ценные бумаги являются инвесторами (или трейдерами, о данном термине мы поговорим в дальнейшем).

Для инвесторов интерес к покупке ценной бумаги состоит в том, что они рассчитывают в дальнейшем продать её по более выгодной цене, или получить прибыль от владения ценной бумагой иным способом (например, за счет дивидендов или купонов по облигациям).

Для эмитентов интерес предлагать к продажи ценные бумаги состоит в том, что таким образом они могут привлекать новый капитал. В реальности, компании могут заработать действительно много денег, когда они становятся публичными и проходят стадию первичного публичного размещения своих акций на бирже (IPO).

Однако интерес в размещении ценных бумаг на бирже есть не только у коммерческих компаний. Исполнительные органы власти муниципалитетов, областей или даже федеральное правительство могут привлекать средства для конкретных проектов или дополнительного пополнения бюджета путем размещения выпусков муниципальных, региональных и федеральных облигаций. В зависимости от рыночного спроса и структуры ценообразования привлечение капитала с помощью ценных бумаг может быть предпочтительной альтернативой финансированию через банковский кредит. И, в частности, российские органы власти довольно активно этой возможностью пользуются.

Чтобы купить или продать тот или иной актив, участники биржевых торгов через своих брокеров направляют на биржу соответствующие заявки. Для биржи указанные заявки являются анонимными (хотя брокер всегда знает кто и какую заявку выставил). Когда текущая стоимость предложения соответствует встречной выставленной заявке, происходит заключение сделки.

Таким образом, участники торгов покупают ценные бумаги либо у их эмитентов в момент первоначального размещения, либо у других участников торгов на вторичном рынке. Централизация биржевой торговли гарантирует то, что на данной площадке одновременно присутствует множество покупателей и множество продавцов, а значит с поиском контрагента для совершения сделки (по крайней мере по рыночной цене, или по цене, близкой к рыночной), как правило, не возникает проблем.

Биржу зачастую сравнивают с обычным продуктовым рынком. На таком рынке покупатель и продавец, которые друг с другом не знакомы, также могут обсуждать покупку, скажем арбуза. При этом покупатель может купить указанный бахчевой плод по предложенной цене, может сторговаться с продавцом за меньшую цену, а может не сторговаться и отказаться от покупки. В первых двух случаях условные «заявки» на покупку и продажу пересекутся, и цена в данной конкретной сделке будет установлена. В третьем случае цена на прилавке так и останется ценой продавца, а «заявка» покупателя не будет удовлетворена.

Правда, когда мы сравниваем биржу с продуктовым рынком, важно назвать и два принципиальных отличия в сущности торговых отношений между их участниками. Прежде всего, активы на фондовом рынке приобретаются с целью их последующей перепродажи. Не важно, через минуту, через месяц или через год. Это определяет совершенно иные критерии качества актива и риски участников торговли, чем на продуктовом рынке. Кроме того, на рынке каждый следующий покупатель не знает, по какой цене продали товар тому, кто подходил к прилавку перед ним. Поэтому цена каждой сделки может сильно отличаться и носить индивидуальный характер: одному покупателю продавец даст скидку, другому – нет.

В отличие от продуктового рынка, биржа постоянно следит, по какой цене фактически идет торговля каждым активом, и сообщает эту цену всем участникам. Таким образом, любой участник торгов точно знает, по какой цене у него есть возможность в данный момент купить или продать актив. Он даже может прогнозировать изменение этой цены на будущее, исходя из текущих заявок, выставленных в данный момент участниками торгов в биржевом стакане.

Российское законодательство предусматривает множество важных норм, которые минимизируют риски инвесторов при банкротстве или ликвидации их брокера по иным основаниям.

Прежде всего важно понимать, что купленные на брокерский счет активы являются собственностью именно владельцев данных счетов, а не брокеров. При банкротстве брокер не сможет использовать указанные активы для покрытия собственных долгов. Если он попытается сделать нечто подобное, то соответствующие сделки будут противоречить законодательству, а должностные лица, попытавшиеся их совершить, могут быть привлечены к уголовной ответственности.

Как правило, ценные бумаги уже давно не имеют документарной формы. Когда мы покупаем акцию той или иной компании на бирже мы не получим «на руки» какой-нибудь красивый документ, удостоверяющий наше право на определенное количество ценных бумаг. Вместо этого запись о том, что нам принадлежат акции определенной компании будет сделана специальной организацией – депозитарием. Так называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, чья основная функция заключается в учете прав на активы. Деятельность депозитариев лицензируется Банком России.

Следовательно, если брокер вдруг в один момент «перестанет существовать», наши акции и другие ценные бумаги, учтенные на брокерском счету, не пропадут. Записи о них останутся в депозитарии.

В таком случае участнику торгов попросту придётся отыскать себе нового брокера и дать поручение депозитарию о переводе ценных бумаг на вновь открытый брокерский счет. Конечно, скорее всего, за такие действия инвестору придется уплатить комиссию, но о полной и безвозвратной потере ценных бумаг, купленных через прекратившего свою деятельность брокера, речи не идет.

Понятно, что наш мир устроен таким образом, что мы не можем исключать никаких рисков. Тем более, что в нашей стране действительно были случаи, когда клиенты прекративших свою деятельность брокеров или управляющих инвестиционных компаний теряли свои деньги и активы. Таковы, в частности, кейсы инвестиционной компании «Энергокапитал» (2016 г.), брокеров Юниаструм Банка (2008 г.) и Московского фондового центра (2015 г.).

Однако, во-первых, указанные случаи стали причиной для совершенствования российского законодательства и практики контролирующих органов, и, во-вторых, что является самым главным, перечисленные компании были относительно небольшими, не являлись крупными брокерскими компаниями с большим количеством клиентов.

В ответе на вопрос № 17 мы поговорим про рейтинги брокеров. Так вот, все указанные компании никогда не входили в указанные рейтинги, что может являться подтверждением того, что при выборе крупного и известного брокера с большим количеством клиентов, шансы столкнуться с подобными историями являются минимальными.

Помимо этого, следует учитывать, что все сказанное выше относится к легальным брокерам, ведущим свою деятельность в соответствие с законодательством и имеющим лицензии и все необходимые разрешительные документы.

Однако на просторах интернета можно встретить и откровенных мошенников, называющих себя брокерами. У таких компаний не будет лицензии Банка России на брокерскую деятельность, а сами компании, скорее всего, будут представлять из себя недавно зарегистрированные в России организации с минимальным уставным капиталом, либо будут иностранными компаниями, зарегистрированными где-нибудь на офшорных территориях.

Такие нелегальные брокеры могут быть организаторами финансовых пирамид или реализовывать какую-нибудь иную стратегию по «сравнительно честному отъему денег у населения». К реально существующим брокерским или инвестиционным компаниям они не будут иметь никакого отношения и единственная цель их деятельности – обман тех людей, которые доверились их рекламе и обещаниям высокого дохода.

Именно поэтому, крайне важно избегать сомнительных, малоизвестных и вызывающих подозрения компаний, которые используют агрессивное рекламное продвижение и обещают крайне выгодные условия обслуживания, резко отличающиеся от сложившихся на рынке.

Помочь отличить легально работающего в России брокера, у которого есть все необходимые лицензии от сомнительной организации, пытающейся добраться до ваших денег, может официальный сайт Банка России, где размещены реестры всех брокеров и депозитариев, легально действующих в данный момент в нашей стране.

Фондовый рынок в каждой стране в настоящее время контролируется национальными руководящими органами в сфере финансов. Такими являются, например: SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) для США, SEBI (Совет по ценным бумагам и биржам) для Индии, Центральный банк для России и т. д.

На сайте Центробанка существует раздел реестры, где можно увидеть все организации, которые легально занимаются (им была выдана лицензия) определенной деятельностью, связанной с фондовым рынком.

Рядового инвестора, скорее всего, будет интересовать актуальный реестр брокеров. Данный реестр называется довольно незамысловато «Список брокеров». При клике на него на устройство копируется файл в формате Excel, в котором будет приведены названия, регистрационные данные, включая адреса, а также телефоны всех брокеров России. Там же будут данные о номере лицензии, даты её выдачи и статусе (действующая или недействующая).

Всего, по состоянию на 13.02.2022 года в России осуществляют деятельность 251 брокер, включая как широко известных (АО «АЛЬФА-БАНК», ПАО «Сбербанк России», АО «БКС Банк» и др.), так и тех о которых даже автор этой книги слышит впервые (коммерческий банк «Хлынов», «Септем Капитал» и пр.).

Не у всех указанных брокеров вы сможете открыть счет и торговать через них на бирже (некоторые ориентируются не на массового клиента, а оказывают услуги лишь весьма ограниченному кругу лиц, вводя заведомо высокие комиссии или требование о первоначальном пополнении счета на чрезмерно высокую сумму), но все они, без сомнения, являются лицензированными компаниями, имеющими право на осуществление брокерской деятельности на фондовом рынке на территории Российской Федерации.

Те же лица, которые не включены в указанный реестр, но, по их заверениям, законно занимаются брокерской деятельностью и имеют большие виды на ваши накопления, лучше обходить стороной.

Конечно, кому-то общее количество легально действующих брокеров в нашей стране может показаться чрезвычайно большим, однако, я могу напомнить вам о том совете, который дал в ответе на предыдущий вопрос: выбирая брокера, останавливайтесь только на крупных и известных компаниях, которые не только не вызывают сомнения в легальности своей деятельности, но и могут похвастаться большим количеством клиентов. Как мы увидим в дальнейшем, таких компаний в нашей стране, на самом деле, не так уж и много.

17. Существуют ли рейтинги брокеров и где их посмотреть?

В интернете без труда можно отыскать множество рейтингов и сравнений условий обслуживания у различных брокеров.

Наиболее известный и постоянно обновляемый рейтинг по условиям обслуживания (прежде всего по комиссиям) приведен на портале Banki.ru.

На сайте Московской биржи можно увидеть полный список участников торгов, включая всех брокеров, действующих на данной площадке, а также множество рейтингов брокеров, сформированных по различным признакам (например, по объему клиентских операций, по числу клиентов и прочее).

В частности, по данным Московской биржи лидерами рейтинга по числу активных клиентов (это те клиенты, которые совершают хотя бы одну сделку в месяц) на январь 2022 года являются брокеры Тинькофф-Банка, ВТБ и Альфа-Банка.

Изучение указанных рейтингов помогает не только определиться с выбором брокера, но и понять, насколько тот или иной брокер является крупным и надежным.

Разумеется, прежде всего брокеры отличаются условиями обслуживания.

Как мы определились выше, нулевым уровнем при выборе брокера будет подтверждение наличия у него лицензии. Однако если мы выбираем брокера из рейтингов Московской биржи, которые были упомянуты в предыдущем ответе, то это сильно облегчает задачу, так как все брокеры, входящие в указанные рейтинги, имеют необходимые документы и разрешения.

По каким же параметрам я бы рекомендовал сравнивать брокеров с целью поиска наиболее оптимальных условий обслуживания?

Прежде всего, важным параметром является порядок пополнения и вывода средств. Здесь нужно обратить внимание на сроки переводов и наличие комиссии за соответствующие действия.

Идеальный брокер позволяет наиболее удобным для вас способом пополнять и выводить денежные средства с брокерского счета. При этом срок зачисления денег на брокерский счет (при пополнении счета) и на вашу банковскую карту (при выводе средств со счета), должен стремиться к моментальному, в то время, как любых комиссий за подобные операции желательно избежать вовсе (как минимум при транзакциях в рублях).

Следующим, важным для начинающих инвесторов пунктом должно стать удобство приложения или торгового терминала, если вы планируете торговать с его помощью.

У идеального брокера функциональная и визуальная составляющая основного инструмента совершения сделок (а сейчас это, как правило, приложение для смартфона или планшета) должна быть на высоком уровне, чтобы клиенту было удобно воспринимать отображенную информацию и при этом, чтобы он имел под рукой все необходимое для заключения сделок и, одновременно с этим, был бы застрахован от случайных ошибок и включения ненужных ему функций.

Кроме этого, внимательно следует отнестись и к выбору активов, то есть к тому, на какие именно биржи брокер дает выход, есть ли доступ к IPO и так далее.

Идеальный отечественный брокер, как минимум, должен давать доступ к Московской бирже (для сделок с российскими акциями и облигациями, а также некоторыми иностранными ценными бумагами, торгуемыми за рубли), к Санкт-Петербургской бирже (где представлен большой выбор иностранных ценных бумаг), а также желательно к международным биржам, чтобы иметь как можно меньше ограничений в выборе инструментов для инвестирования. Кроме этого, для некоторых может быть важна возможность выхода на срочный рынок (для торговли биржевыми контрактами).

Ну и конечно же, большую роль играет размер комиссий брокера.

Это один из самых важных параметров. Идеальный брокер берет нулевую комиссию за сделку и такую же за обслуживание. К сожалению, настолько идеальных брокеров в России пока ещё нет, но любой разумный инвестор должен стремиться к минимизации комиссий, так как затраты на них снижают его реальную доходность от сделок на бирже.

Последнее, на что я бы советовал обратить внимание – это возможность открыть брокерский счет онлайн.

Офисы брокеров обычно сосредоточены в крупных городах. Инвесторы же живут не только там, но и в небольших населенных пунктах. Хотя и для жителей мегаполиса возможность открыть счет и зачислить деньги без визита в офис будет важным фактором удобства.

С данным брокером я знаком не понаслышке. Свой первый брокерский счет я открыл именно в Альфа-Банке. В настоящий момент брокер работает под брендом «Альфа-Инвестиции».

Помимо собственно брокера, у Альфа-Банка есть управляющая инвестиционная компания «Альфа-Капитал», которая привлекает деньги клиентов и самостоятельно управляет ими, беря за это дополнительную комиссию.

Ниже приведены сведения именно о брокере «Альфа-Инвестиции», позволяющего своим клиентам открывать обычные брокерские счета и ИИС и самостоятельно осуществлять сделки на бирже.

Количество клиентов на октябрь 2021 года – более 1 млн 200 тыс. человек (по данному показателю – 4-й брокер России).

Брокерский счет открывается удаленно, в том числе через приложение на смартфоне. Само приложение было полностью обновлено в апреле 2021 года. Разработчики сделали его более удобным для клиентов. В более ранней редакции приложение «Альфа-Инвестиции» вызывало множество довольно критических отзывов у пользователей.

Прочие условия приведены по состоянию на октябрь 2021 года. При открытии брокерского счета обязательно проверяйте данную информацию на сайте брокера.

У «Альфа-Инвестиции» достаточно широкая линейка тарифов. На официальном сайте приведено четыре основных тарифных плана. При этом под названием тарифа сразу же написано кому данный тариф будет более интересным, что делает выбор весьма удобным.

Самый простой тарифный план «Инвестор» отличается тем, что у него самая высокая величина тарифа за сделку, по сравнению с остальными. Зато, в отличии от других тарифных планов, здесь отсутствует ежемесячная абонентская плата.

Обычно, тарифы с ежемесячной абонентской платой рекомендуются только в том случае, если объемы ваших операций по брокерскому счету за месяц составляют более 100 тыс. рублей, в противном случае регулярная абонентская плата нивелирует преимущества низких комиссий за отдельные сделки.

Комиссия за сделку на данном тарифе составляет 0,3 % от её суммы. Иначе говоря, за каждую проведенную вами операцию по купле-продажи ценных бумаг вам придется заплатить брокеру 0,3 % от суммы, на которую совершена каждая сделка.

Некоторые брокеры, помимо указанной комиссии, берут отдельную дополнительную плату за услуги депозитария. Другие брокеры включают все затраты на деятельность депозитария в свой обычный тариф и клиент платит всего одну комиссию, в которую уже всклочены все расходы и по комиссиям депозитариев, и по комиссиям самой биржи.

«Альфа-Инвестиции» относится ко второму типу брокеров, что является несомненным плюсом, так как их клиенты платит одну комиссию, в связи с чем возникает меньше путаницы и недопонимания.

Вывод средств происходит легко и быстро, но доступен только по рабочим дням с 9:00 до 23:45. Зато пополнение удобное – зачисление практически моментальное. Никакой дополнительной комиссии за снятие или пополнение счета нет.

Подтверждение сделок осуществляется с помощью цифровой подписи клиента, которая генерируется после установки приложения брокера для каждого устройства. Без указанной цифровой подписи торговать будет невозможно.

Брокер дает доступ как к Московской, так и к Санкт-Петербургской биржам, что позволяет его клиентам иметь богатый выбор активов для совершения сделок.

Помимо приложения на смартфоне брокер Альфа-Банка позволяет торговать через терминал QUIK (Windows), а также собственный терминал Альфа-Директ 4.0 (Windows). Для клиентов доступен бесплатный набор торговых роботов.

Торговля на валютной бирже ведется лотами по 1000 долларов или евро. Такая высокая лотность может быть неудобна для клиентов, торгующих в иностранной валюте с небольшой ежемесячной суммой пополнения.

В целом указанный брокер является не плохим решением для инвесторов, особенно из числа экосистемных клиентов Альфа-Банка.

ВТБ является одним из крупнейших банков России, по размеру активов уступая только Сбербанку. К тому же более 90 % акций ВТБ принадлежит российскому государству. Все это придает клиентам брокерам данного банка уверенность в его надежности и сохранности их средств.

Указанный брокер работает под брендом «ВТБ Мои Инвестиции» и по общему количеству клиентов на октябрь 2021 года (более 1 млн 800 тыс. человек) занимает третью строчку в рейтинге Мосбиржи. Хотя по числу активных клиентов «ВТБ Мои Инвестиции» занимает более чем почетное второе место.

Прочие условия приведены по состоянию на октябрь 2021 года. При открытии брокерского счета обязательно проверяйте данную информацию на сайте брокера.

Тарифная сетка у «ВТБ Мои Инвестиции» настолько обширная, что при её изучении начинающему инвестору может стать немного жутко. Особенно странно то, что некоторые тарифные планы отличаются друг от друга весьма малозначительными нюансами и в целом в тарифной политике данного брокера достаточно легко запутаться.

Тем не менее базовый тариф «Мой онлайн», который, очевидно лучше всего подойдет новичкам в инвестициях, выглядит очень конкурентноспособным.

В данном тарифном плане ВТБ предлагает одну из самых небольших комиссий на рынке. Она составляет всего лишь 0,05 % от сделки и это в шесть раз меньше, чем у той же «Альфа-Инвестиции».

Отдельное внимание стоит обратить на то, что комиссия в тарифе «Мой онлайн» не включает комиссию биржи. Здесь эта комиссия оплачивается отдельно в то время, как у всех иных брокеров, приведенных в данном разделе, она включена в основной тариф в качестве его составной части. Указанная комиссия составляет не меньше 0,01 %. Это крайне настораживающая формулировка, так как из описания плана не понятно, до какой степени высокой может быть данная комиссия.

К плюсам можно отнести то, что «ВТБ Мои Инвестиции» не берет никакой комиссии за сделки купли-продажи своих биржевых фондов и облигаций федерального займа для населения (ОФЗ-н). Это очень значительное преимущество для тех, кто предпочитает инвестировать в указанные инструменты.

Брокер также не берет плату за услуги депозитария и не взымает комиссию за пополнение и вывод денег. Однако следует иметь в виду, что при выводе средств они поступят на счет только на следующий день.

«ВТБ Мои Инвестиции» дает доступ своим клиентам доступ как к Московской, так и к Санкт-Петербургской биржам.

В отличии от брокера Альфа-Банка, брокер от ВТБ позволяет покупать валюту от 1 единицы. Поэтому вам можно не копить деньги в рублях на покупку тысячи долларов, а сразу купить необходимое количество валюты.

Указанный брокер может быть удобен тем, кто только пришел на биржу и кому важны низкие комиссии, особенно на первых порах.

В настоящий момент является самым популярным брокером на российском рынке. Работает под брендом «Тинькофф Инвестиции».

Данные брокер известен агрессивной рекламной компанией, которая, надо признаться, дает свои плоды. Судите сами: количество клиентов на октябрь 2021 года – более 7 млн (по данному показателю – 1-й брокер России).

Брокерский счет открывается удаленно без каких-либо проблем.

Прочие условия приведены по состоянию на октябрь 2021 года. При открытии брокерского счета обязательно проверяйте данную информацию на сайте брокера.

Самый простой тариф брокера называется, как в «Альфа-Инвестиции», «Инвестор» и предполагает комиссии за сделку в размере 0,3 % от суммы самой сделки. Никаких дополнительных ежемесячных комиссий нет.

Вывод средств осуществляется в круглосуточном режиме и без выходных. Зачисление денег на счет моментальное.

Торговля реализована по принципу «установил приложение – торгуй». Никаких электронных подписей и иных ограничений нет.

Тинькофф позволяет осуществлять сделки не только через приложение, но и через собственный интуитивно понятный кросс-браузерный терминал.

Своим клиентам Тинькофф предоставляет доступ к социальной сети для инвесторов «Пульс». Конечно, собственно, к торговле на бирже это имеет опосредованное отношение, но всегда приятно видеть множество единомышленников, изучать интересные профильные темы и вести дискуссии, пытаясь предсказать изменение цены любимых активов.

Через «Пульс» можно подписываться и следить за сделками других участников, обсуждать компании в раздельных комнатах по каждой акции, а также получать поддержку, когда что-то не выходит.

Лотность при покупках валют отсутствует. Покупать, как и в случае с «ВТБ Мои Инвестиции» можно от одной единицы.

На сегодняшний день Тинькофф Инвестиции – довольно-таки качественный брокер, ориентированный на широкий круг инвесторов. Особенно интересен он может быть тем, кто желает удобно инвестировать в акции иностранных компаний, представленных на Санкт-Петербургской бирже.

Известный брокер с количеством клиентов на октябрь 2021 года – более 5 млн (по данному показателю – 2-й брокер России).

Брокерский счет открывается удаленно без каких-либо проблем.

Прочие условия приведены по состоянию на октябрь 2021 года. При открытии брокерского счета обязательно проверяйте данную информацию на сайте брокера.

Самый простой тариф – «Самостоятельный»: абонентская плата отсутствует, комиссия за сделку – 0,06 % (по факту – 0,069 %).

Денежные средства можно выводить только по рабочим дням с 9:30 до 17:55.

Зачисление у брокера Сбера осуществляется просто, но деньги могут прийти не сразу. Иногда ожидание зачисления занимает до 2 часов.

У брокера действует ограниченный функционал подтверждения сделок: первая сделка за день подтверждается через SMS.

Брокер Сбера дает своим клиентам выход на Московскую биржу. К Санкт-Петербургской бирже брокер не подключен. Таким образом, инвесторы, использующие указанного брокера, ограничены в возможности покупки в свои портфели акций иностранных компаний.

Помимо мобильного приложения, Сбер позволяет своим клиентам торговать через терминалы QUIK (Windows) и webQUIK (из браузера). Особенностью является то, что, в отличие от указанных выше брокеров, у Сбера нельзя торговать с двух устройств одновременно.

В целом Сбер – достаточно интересный брокер, который может подойти инвесторам, вкладывающимся в российские ценные бумаги. Особенно если такие инвесторы не занимаются спекуляциями, а просто периодически через равные промежутки времени покупают акции. В долгосрочной перспективе Сбер позволяет неплохо сэкономить на брокерском обслуживании.

Из всех брокеров, которые изложены выше, БКС предлагает один из самых удобных онлайн-сервисов для трейдинга (определение данного понятия вы найдете в следующей части книги).

На БКС есть возможность торговать через личный кабинет и мобильное приложение, а также через терминалы Qick, Metatrader и другие популярные системы.

Количество клиентов на октябрь 2021 года – около 800 000 (по данному показателю – 5-й брокер России).

Прочие условия приведены по состоянию на октябрь 2021 года. При открытии брокерского счета обязательно проверяйте данную информацию на сайте брокера.

Наиболее простой тариф «Инвестор» подходит для тех, кто совершает сделки с ежемесячным оборотом до 500 000 рублей. Предлагает одну ставку на всех площадках. Комиссия составляет 0,1 % от суммы сделки. Доступные площадки: фондовый, валютный и срочный рынок Московской биржи, Санкт-Петербургская биржа и международные площадки. Фиксированного вознаграждения нет.

Счет можно открыть онлайн. Для этого потребуется скан или фото паспорта, email и номер телефона для SMS-подтверждения.

Для клиентов БКС предлагает разные способы ввода и вывода средств. Деньги могут быть внесены на счет безналичным переводом через приложение «БКС Мир инвестиций» с банковской карты любого банка, через «БКС Онлайн», со счета любого банка.

БКС является интересным брокером для тех, кто хочет иметь широкий ассортимент инвестиционных инструментов, а также совершает большое количество сделок.

В России работает множество других известных и надежных брокеров. Среди них, например, ФИНАМ, банковская группа «ФК Открытие», «Фридом Финанс», АТОН и др.

Каждый из них предлагает свои, порой весьма интересные условия.

Сопоставление указанных условий по признакам, изложенным в ответе на вопрос 18, обязательно поможет любому инвестору найти своего идеального брокера, с которым можно сосредоточиться на торговле на бирже и не переживать из-за отсутствия доступа к торговым инструментам, нестабильности работы приложения и высоких комиссий за обслуживание.

В конце концов, идеальный брокер – это прежде всего тот, которого мы не замечаем и который не добавляет нам никаких проблем.

Как мы говорили выше, российские брокеры предоставляют в основном доступ к Московской и Санкт-Петербургской биржам. Но в мире много бирж, и на них обращается гораздо больше бумаг, чем на двух отечественных биржах, вместе взятых.

Если инвестор хочет просто добавить в свой портфель акции крупных иностранных компаний, а получать статус квалифицированного инвестора не желает, то ему для этого вполне достаточно открыть счет в любом российском брокере с доступом к Санкт-Петербургской бирже.

Однако некоторым этого кажется мало. И такие люди открывают счета у иностранного брокера. Это вполне законно. Никакой ответственности за торговлю на бирже через иностранного брокера не существует.

Выход к зарубежным рынкам российский инвестор может получить с помощью дочерних компаний российских брокеров, таких как, например, Just2Trade или Exante, которые имеют брокерскую лицензию Кипра и Мальты соответственно.

Известны в нашей стране также американские LightSpeed и Interactive Brokers. Последний – один из самых популярных посредников в России. Это полноценный брокер из США, который вполне подходит для частных инвесторов.

Иностранные брокеры дают российским инвесторам доступ к огромному количеству финансовых инструментов, включая возможность непосредственного участия в IPO иностранных компаний.

Однако и минусы работы с зарубежным брокером также имеются.

Во-первых, это налоги. Мы уже разобрались, что с дохода на фондовом рынке нужно платить налоги. В России брокеры обычно берут эту работу на себя, выступая нашим налоговым агентом в силу требований закона. В случае с иностранным брокером отчитываться перед налоговой и совершать соответствующие платежи в любом случае придется самостоятельно.

Во-вторых, это комиссии. Если для того, чтобы начать инвестировать через российского брокера, достаточно иметь хотя бы 1000 рублей (а иногда и того меньше), то открывать счет у иностранного брокера лучше, располагая гораздо большей суммой денежных средств.

Тот же Interactive Brokers удерживает с инвесторов дополнительные комиссии. Так, если на счете лежит меньше $2000, в этом случае инвестору придется дополнительно расстаться с $20 в месяц. Если остаток – от $2000 до $10 000, то платить придется $10. И так далее. Освобождается от этой комиссии только инвестор, на счете которого больше $100 000. Кроме того, если ваш возраст составляет меньше 25 лет, то придется платить фиксированный сбор – $3 в месяц.

Если размер комиссий по сделкам за месяц будет равен 20 или 10 долларам или больше, то дополнительно плату за обслуживание снимать Interactive Brokers не будет.

Так что к иностранному брокеру лучше идти с весьма значительными суммами денежных средств.

Также следует заметить, что практически все российские брокеры уже обзавелись удобными мобильными приложениями. У иностранцев, скорее всего, вам придется торговать через торговый терминал, который предоставляет иностранный брокер. И это гораздо менее удобно и требует определенных навыков.

Кроме сложного терминала придется потратить много времени на то, чтобы открыть сам счет. Иностранные брокеры обычно тщательно проверяют личность инвестора, поэтому спросят у вас об опыте инвестиций и доходе. Брокер может потребовать подтвердить данные о доходах и предоставить выписку из банка или с работы. Брокер также может отказать вам в открытии счета со ссылкой на существующие санкционные риски.

– Ценные бумаги покупают и продают на фондовом рынке. Площадку для покупки и продажи ценных бумаг называют фондовой биржей, или просто биржей.

– Для доступа на биржу нам нужно подобрать себе брокера и открыть у него брокерский счет.

– Один человек может иметь сколько угодно брокерских счетов. Исключением является брокерский счет особого типа – индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Такой счет у человека может быть открыт только один.

– Брокер – это коммерческая организация, основная цель которой заключается в получении прибыли. Заработок брокера складывается из комиссий за сделки, маржинального кредитования, комиссии за альтернативные продукты и собственных операций на рынке.

– При выборе брокера необходимо убедиться, что у него есть соответствующие документы и разрешение на осуществление данной деятельности (лицензия). Сравнивая непосредственно условия обслуживания, желательно обращать внимание на нижеследующие параметры: полный размер всех комиссий; доступ к каким именно биржам дает брокер; наличие и удобство приложения для торговли; репутацию брокера; правила пополнения счета и вывода денег; возможность открыть брокерский счет онлайн.

– Приобретенные нами ценные бумаги не хранятся у брокера. Их наличие учитывает специальная организация – депозитарий. В случае банкротства или ликвидации брокера ценные бумаги никуда не исчезнут. Брокер не сможет распорядиться ими, например, для покрытия собственных долгов. Если не рассматривать факты откровенного мошенничества, то с нашими активами ничего не случится. Нам просто придется дать указание депозитарию на перевод ценных бумаг к другому брокеру.

– Брокеры конкурируют между собой и благодаря этому развиваются. У российского инвестора есть богатый выбор известных и надежных финансовых организаций, у которых можно открыть брокерский счет. В частности, согласно рейтингу Московской биржи, крупнейшими российскими брокерами по количеству зарегистрированных клиентов на октябрь 2021 года были: АО «Тинькофф Банк», Сбербанк, ВТБ, АО «Альфа-Банк» и ФГ БКС. Однако на отечественном рынке действует большое количество других известных брокеров с самыми разными условиями обслуживания.

1. Сначала по аналогии с прошлой частью перейдем по ссылке, спрятанной в этом QR-коде:

2. Перед вами откроется готовая Google-таблица, которую можно либо скачать на собственное устройство в виде отдельного файла, либо сделать копию на свой Google-Диск.

3. В ячейку B1 вносим свой планируемый первоначальный капитал для инвестирования на биржу, который мы указывали в практикуме к предыдущей части этой книги (тогда мы вносили его в ячейку B2).

4. В ячейку B2 данной таблицы вносим сумму ежемесячного пополнения, которую мы также указывали в предыдущем практикуме (тогда это была ячейка B3).

5. В ячейке B3 оставляем значение «Нет», если мы планируем долгосрочные инвестиции (чему в первую очередь и учит данная книга). Если же мы планируем действовать как трейдер (подробнее о трейдерах и спекулянтах мы поговорим в следующей части книги), то необходимо выбрать значение «Да».

6. Собственно, все. В нижней части таблицы мы увидим комиссии основных отечественных брокеров за календарный год по состоянию на октябрь 2021 года. Теперь мы можем наглядно представить себе, какую сумму комиссии будем вынуждены отдать указанному в списке брокеру за год, открыв у него счет и проинвестировав весь запланированный объем денежных средств.